Seminaria handlu opcjami

Inwestor Alert Inwestycje Seminaria Seminarium Handlowe Seminaria Transakcyjne Seminaria Seminarium Handlowe Seminaria Transakcyjne Seminaria Nadzoru Inwestorskiego Biura Inwestora Edukacji i Doradztwa publikują ten Raport Inwestora, aby ostrzec inwestorów o potencjalnych oszustwach, z którymi mogą się zmierzyć podczas seminariów inwestycyjnych, które mają na celu nauczenie inwestorów na rzecz strategii, które umożliwią im szybkie i łatwe wykonywanie papiery wartościowe w obrocie papierami wartościowymi W szczególności pracownicy SEC ostrzegają, że niektórzy promotorzy seminarium handlowe mogą wprowadzać w błąd lub nieprawdziwe oświadczenia, aby uniemożliwić inwestorom kupowanie drogich produktów, takich jak oprogramowanie handlowe lub klasy handlowe inwestorzy powinni być przygotowani do rozpoznania i uniknięcia potencjalnych nieuczciwych zachowań, na seminariach inwestycyjnych, które mają na celu nauczenie inwestorów, jak prowadzić handel papierami wartościowymi. Sesje Trading Seminar Fraud. Claims, że strategie handlowe są łatwe lub proste Strategie handlowe nie są proste lub łatwe transakcji papierów wartościowych występują na złożonych rynkach finansowych Inwestorzy powinni być sceptyczni od każdego, roszczeń. Pamiętaj o guaranie teed returns Obrót wszelkiego rodzaju papierów wartościowych wiąże się z pewnym ryzykiem, a poziom ryzyka zazwyczaj koreluje z zyskiem, jaki inwestor może spodziewać się niskiego ryzyka zwykle oznacza niskie plony, a wysokie plony zwykle obejmują wyższe ryzyko Promotorzy oszustw często wydają dużo czas starający się przekonać inwestorów, że gwarantuje się wyjątkowo wysokie zyski lub nie może uwierzyć Don uważa, że ​​wysokie zyski są potencjalnymi nagrodami dla inwestorów, którzy są skłonni i zdolni finansowo do podejmowania dużego ryzyka. Taktyka sprzedaży wysokiej jakości Promotorzy często stosują taktykę sprzedaży wysokiego ciśnienia aby inwestorzy mogli kupować swoje produkty handlowe i klasy bez ich przemyślenia Mogą twierdzić, że jest tylko kilka miejsc lub że natychmiast dostanie się pozwoli inwestorom na uzyskanie największych zwrotów Każdy renomowany promotor produktów handlowych lub klas pozwoli inwestorom podjąć ich czas na badania i nie będzie naciskał na natychmiastową decyzję. Raczej za dobre, aby mogło być prawdą Ogólnie, jeśli strategia np. w handlu papierami wartościowymi brzmi zbyt dobrze, to prawda, to chyba żadna strategia dla papierów wartościowych nie jest dowodem na to. W celu uniknięcia handlu Seminarium Oszustwo. Zbadaj się przed seminarium Przed rozpoczęciem seminarium inwestycyjnego w sprawie strategii handlowych inwestorzy powinni zbadać ludzi lub firma promująca seminarium inwestycyjne, a także produkty handlowe lub klasy handlowe sprzedawane na seminarium w celu sprawdzenia, czy mają one historię skarg, oszustw lub działalności przestępczej Inwestorzy mogą sprawdzać mówców na seminariach za pośrednictwem następujących zasobów. sprawdzając wyszukiwarkę internetową. Na głośnikach, którzy są dealerami brokerów, skorzystaj z serwisu FINRA s BrokerCheck. W przypadku prelegentów, którzy są doradcą inwestycyjnym, skorzystaj z internetowego portalu SEC Advisory Publication Council. For wszystkich mówców, skontaktuj się także z państwowym regulatorem papierów wartościowych Inwestorzy mogą znaleźć informacje kontaktowe swoich państwowych organów nadzoru papierów wartościowych na stronie internetowej Stowarzyszenia Północnoamerykańskich Administratorów ds sk pytania Inwestorzy powinni zawsze zadawać pytania dotyczące rzekomych strategii handlowych. Niektóre pytania powinny zawierać: jak wiele będzie kosztować naukę strategii handlowej Inwestorzy powinni ustalić, z góry iz bieżących kosztów związanych z uczenie się i wdrażaniem strategii handlowej. ryzyko tej strategii handlowej Każda strategia handlowa ma ryzyko Każda prezentacja dotycząca obrotu papierami wartościowymi powinna mieć zrównoważoną dyskusję na temat korzyści i ryzyka Inwestorzy powinni być ostrożni wobec jakiejkolwiek strategii handlowej, która nie ma ryzyka. Be sceptyczna wobec roszczeń z przeszłości handlowej sukcesu Niektórzy promotorzy próbują aby zweryfikować skuteczność strategii handlowej poprzez podkreślenie dotychczasowego sukcesu handlowego byłych uczniów, którzy skorzystali z strategii handlowej Niektórzy promotorzy mają tych byłych studentów na swoich seminariach inwestycyjnych, aby porozmawiać o ich przeszłościowym sukcesie handlowym Oszuści mogą dostarczać nieprawdziwe lub wprowadzające w błąd informacje o transakcjach, te ostatnie sukcesy handlowe Inwestorzy powinni zawsze pamiętać o wszelkich roszeniach dotyczących przeszłego sukcesu handlowego Sukces w przeszłości handlowej nie jest wskazaniem na przyszły sukces handlowy. Ponadto inwestorzy powinni samodzielnie sprawdzać, czy przeszłe historie sukcesu handlowego i rejestry są dokładne. Najważniejsze przypadki SEC dotyczące Seminariów Handlowych. Kilka ostatnich SEC w sprawie długoterminowych krótkoterminowych, Inc dba BetterTrades i Freddie Rick SEC wniósł skargę, twierdząc, że niektórzy instruktorzy BetterTrades twierdzą, że są bardzo udanymi wariantami podmiotów gospodarczych używających strategii nauczanych przez BetterTrades W marketingu materiały oskarżone twierdziły również, że niektóre instruktorzy firmy odniosły sukces, aktywni handlowcy W skardze zarzuca się pozwanym, że popełniła te roszczenia bez zbadania ich dokładności, pomimo czerwonych flagi, że roszczenia były fałszywe. SEC rozstrzygniła tę sprawę. EC v Investools Inc Michael J Drew i Eben D Miller SEC wniósł skargę skarga na oskarżonych, twierdząca, że ​​dokonali fałszywych i wprowadzających w błąd oświadczeń, aby skłaniać inwestorów do zakupu produktów handlowych Investools sprzedawał instrukcje, oprogramowanie i coaching osobisty dla inwestorów, którzy chcą dowiedzieć się, w jaki sposób opcje handlowe i inne papiery wartościowe W skardze zarzuca się, że dwóch pracowników Investoolsa wprowadzających w błąd przedstawili się jako inwestorzy eksperci, którzy dokonali transakcji na rynku papierów wartościowych, aby skłaniać inwestorów do przekonania, że ​​staną się też skutecznymi podmiotami gospodarczymi, jeśli zakupią produkty handlowe Investools. SEC rozstrzygniła tę kwestię. PL przeciwko Linda Woolf, David Gengler, Hands on Capital, Inc i Lashaico, Inc SEC wniósł skargę przeciwko pozwanym, twierdząc, że wykorzystali fałszywe oświadczenia, aby skłaniać inwestorów do przekonania, że ​​dokonają nadzwyczajnych zysków z obrotu papierami wartościowymi, jeśli zakupili pakiet Teach Me to Trade TMTT osobistego mentoringu, oprogramowania i klas. W skardze twierdzi się, że TMTT prowadził ogólnokrajowe inwestycje lub warsztaty, które miały na celu uczyć inwestorów tajemnic zarabiania na giełdzie W reklamacji twierdzono, że dwóch byłych pracowników TMTT podało fałszywe i wprowadzające w błąd oświadczenia w infomerciali telewizyjnych i warsztaty dla inwestorów, aby przekonać inwestorów, że dokonają nadzwyczajnych zysków z obrotu papierami wartościowymi, jeśli kupili Produkty i usługi handlowe TMTT. Informacje podsumowujące. W celu uzyskania dodatkowych informacji edukacyjnych dla inwestorów zapoznaj się z witryną główną Edukacji i Advokacji Inwestora SEC oraz witryną internetową SEC w celu uzyskania dodatkowych informacji dotyczących unikania nadużyć, zobacz sekcję "Unikanie Nadużyć Finansowych" . Inwestowanie w seminariach warto. Jak stare powiedzenie idzie, bezpłatna rada jest warta każdego grosza za to zapłacisz. W przeciwieństwie do tego starożytnego witticism, w niektórych przypadkach ta rada może być bardzo cenna. To zależy od źródła porad i co doradca chce od tych, którzy są doradzani. W następstwie niedawnego kryzysu finansowego wirtualny potok doradztwa inwestycyjnego, pa które zostały zorganizowane jako seminaria inwestycyjne, zostały udostępnione publicznie w formie korespondencji, broszur i ulotek, a także w innych formach reklamowych i promocyjnych. Przyjmowanie tych wiadomości marketingowych słusznie zastanawia się, które spośród wielu oferowanych seminariów byłoby korzystne. Oto jak odpowiedzieć pytanie to. Seminaria inwestycyjne mogą być szeroko zaklasyfikowane w dwóch odmianach. Seminarium z czymś na sprzedaż. Seminarium bez konkretnych inwestycji na sprzedaż. Najbardziej popularne seminarium jest pierwszą odmianą Te seminaria typu "coś konkretnego" sprzedawane są przez osobę fizyczną, firmę lub instytucję, na przykład bank, firmę ubezpieczeniową lub firmę brokerską. informacje o inwestycjach, seminaria są zaprojektowane głównie do sprzedaży produktów i usług dla uczestników za każdą sprzedaŜ, sprzedający otrzymuje prowizję W związku z tym naleŜy pamiętać, Ŝe podczas tych seminariów przekazuje informacje, są to równieŜ skoki sprzedaŜy. Komisja Dilemma. Najczęściej sprzedawane produkty Usługi Renty roczne, sprzedawane przez planistów finansowych i doradców, firmy ubezpieczeniowe, banki i brokerów Roczne emerytury zazwyczaj zapewniają nabywcy zwrot z pewnymi wyjątkami, zapisane w kontrakcie na ryczałtowe inwestycje Obligacje różnego rodzaju tj. zadłużenia, czyli zobowiązań umownych do zapłaty określonej stopy procentowej od kwoty głównej w określonym przedziale czasowym Zapasy a zrównoważone portfele zapasów Wiele seminariów zaoferuje bezpłatną analizę portfeli - co oznacza, że ​​wezmą pod uwagę wszystkie inwestycje i doradzi, co sprzedawać i co kupić w celu uzyskania lepszych zysków, ze względnym bezpieczeństwem, a może z małego procentu przydzielonego do wyższego szczebla, jak zwykle, doradca-sprzedawca otrzyma prowizję od wszelkiej sprzedaży W celu odczytu związanego, zobacz Co to jest zarejestrowany doradca inwestycyjny. Specyficzne ukierunkowane porady inwestycyjne na emeryturę, gromadzenie wystarczającej ilości pieniędzy na naukę w college'u dzieci i wnuki, a także do ustanowienia trustów, między innymi inwestycje i usługi inwestycyjne Brokerzy i firmy brokerskie często prowadzą seminaria dotyczące akcji handlowych, opcji na akcje, towarów i walut obcych. Może to być spekulacja wysokiego ryzyka dla niedoświadczonych inwestorów i zaleca się szczególną ostrożność przed handlowymi w tych często niestabilnych rynkach. Wreszcie, seminaria, które oferują informacje o ezoterycznej inwestycji które mogą przynosić wysokie zyski, należy rozważyć z ostrożnym sceptycyzmem Zakłócenia sprzedaży mogą promować niektóre rynki wschodzące obligacje zagraniczne, firmy private equity, kopalnie miedzi w Afryce, instrumenty pochodne różnych typów i podobne pojazdy inwestycyjne, sugerując, że w najlepszych scenariuszach , zwrot będzie wysoki Może się okazać, że udane inwestycje, ale w oczekiwaniu na nadzór regulacyjny, certyfikowane audyty i większą przejrzystość inwestycji, zachęca inwestorów do ostrożności Więcej informacji na temat rynków wschodzących można znaleźć na stronie Co to jest gospodarka rynkowa? Inwestycje specyficzne dla seminariów sprzedaży Seminaria, które nie oferują nic do sprzedaży i są ściśle informacyjne lub edukacyjne, mogą przynieść największe korzyści uczestnikom Ze względu na to, że nic nie jest na sprzedaż, dostarczane informacje nie są skośne w kierunku zwykłych uprzedzeń, które sprzyjają pewnym inwestycjom nad innymi mniej więcej równymi zwroty i bezpieczeństwo. Często te seminaria są udzielane przez niezależnych doradców finansowych lub przez autorów książek na temat investme komentarze, redaktorzy mediów, komentatorzy medialni, wydawcy biuletynów, pisarze witryni i inni mówcy, bez konkretnych inwestycji do sprzedaży. Ale doradcy finansowi chcą sprzedawać swoje porady ekspertów i mogą zapraszać uczestników seminarium do umówienia się na indywidualne konsultacje indywidualne aby omówić cele inwestycyjne i jak je osiągnąć Najbardziej prawdopodobne na tym spotkaniu doradca będzie próbował sprzedawać usługi oparte na opłacie i oparte na wynikach. Pisarze i wydawcy prowadzący seminaria inwestycyjne będą prawdopodobnie próbować sprzedawać swoje książki, biuletyny, sieciowe prenumeraty i inne formy informacji dla uczestników. Oto, co robić i nie robić w obu typach seminariów Jeśli nie zrozumiesz czegoś, zadaj pytania Jeśli jest to zbyt skomplikowane, poproś o to pisemnie jeśli jeszcze nie zrozumieć inwestycję i jak to działa, jasne poproś o sprawdzenie autentyczności każdego, kto chce być certyfikowanym projektantem finansowym Zapytaj o referencje Zachowaj wysoki poziom sceptycyzmu, Pamiętaj, że im większy jest przewidywany powrót, tym większe ryzyko, aw niektórych przypadkach możesz stracić wszystkie pieniądze, które inwestujesz. Uzyskać drugą opinię z zewnątrz, bezinteresowne źródło jeśli rozważasz inwestycję Don t być pośpieszony do zakupu coś na miejscu, ponieważ sprzedawca mówi, że rynki poruszają się szybko i jeśli nie kupić teraz będziesz przegap zysków. Jeśli zainwestujesz, eksperci twierdzą don t przydzielić więcej niż 4 twojego portfela na każdą inwestycję W ten sposób, jeśli inwestycja powoduje straty, nie wygrałeś zbyt źle Dowiedz się, jak pozbyć się tych, którzy są tylko na zewnątrz, aby szybko zarobić więcej, zobacz Znajdź prawo finansowe Doradca. Niektóre seminaria inwestycyjne Bottom Line mogą być warte swojej pracy, ale pamiętaj, że większość z nich jest zazwyczaj na sprzedaż. Niemniej jednak, podobnie jak Twoja gazeta codzienna lub ulubione czasopisma lub strona informacyjna, a także reklamy towarów i usług f lub sprzedaż, jest wiele użytecznych informacji i opowiadanych historii. To samo dotyczy większości seminariów inwestycyjnych. Stopa procentowa, w jakiej instytucja depozytowa pożycza środki utrzymywane w Rezerwie Federalnej w innej instytucji depozytowej.1 Statystyczna miara rozproszenia dochodów dla danego indeksu bezpieczeństwa lub rynku Zmienność może być mierzona. Kongres Stanów Zjednoczonych wydał w 1933 r. jako ustawę o bankowości, która zabraniała bankom komercyjnym uczestnictwa w inwestycji. Płace nieobowiązkoweNordfarm odnosi się do każdej pracy poza gospodarstwami rolnymi, gospodarstw domowych i gospodarstw domowych sektor non-profit US Bureau of Labor. Skrót walucie lub symbol waluty dla indyjskiego rupia INR, waluta Indii Rupia składa się z: 1.Wstępnej oferty na bankructwo aktywów firmy od zainteresowanego nabywcy wybranego przez bankructwo Z puli oferentów. Wszystkie seminaria. Oficjalne OIC sponsorów. Ta strona internetowa omawia opcje wymiany handlowej wydane przez Options Clearing Corporation No st w tej witrynie internetowej należy interpretować jako zalecenie zakupu lub sprzedaży zabezpieczenia lub udzielania porad inwestycyjnych. Opcje zawierają ryzyko i nie są odpowiednie dla wszystkich inwestorów Przed zakupem lub sprzedażą opcji osoba musi otrzymać kopię Charakterystyki oraz ryzyko związane ze standaryzowanymi opcjami Kopie tego dokumentu można uzyskać od swojego pośrednika, z dowolnej wymiany, na której są dokonywane transakcje lub kontaktując się z firmą Options Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr Suite 500 Chicago, IL 60606.1998-2017 The Options Industry Council - All prawa zastrzeżone Proszę zapoznać się z naszą Polityką Prywatności i naszą Umową Użytkownika. Użytkownik przyjmuje do wiadomości przegląd Umowy Użytkowników i Polityki Prywatności dotyczącej tej witryny Kontynuowanie użytkowania stanowi akceptację warunków zawartych w tym regulaminie.

Forma forex lpoa

Handel walutami. Co to jest Trading walut. Termin handlu walutami może oznaczać różne rzeczy Jeśli chcesz dowiedzieć się, jak zaoszczędzić czas i pieniądze na płatnościach zagranicznych i przelewów walut, odwiedź XE Money Transfer. These artykuły, z drugiej strony, dyskutować waluty handel jako kupno i sprzedaż waluty na rynku walutowym lub na rynku Forex z zamiarem zarabiania pieniędzy, często nazywany spekulacyjnym handlem forex XE nie oferuje spekulacyjnego handlu forex, ani nie zalecamy firm oferujących tę usługę Te artykuły są dostarczane w celach ogólnych tylko. Jak działa Forex. Konwersja waluty jest kursem, w którym jedna waluta może być wymieniona na inne. Jest zawsze podawana w pary, np. w dolarach amerykańskich, a kursy dolara amerykańskiego wahają się na podstawie czynników ekonomicznych, takich jak inflacja, produkcja przemysłowa i wydarzenia geopolityczne Czynniki te wpływają na to, czy kupujesz lub sprzedajesz parę walut. Przykład handlu walutowego. Kurs EURPLN reprezentuje liczbę Dolary amerykańskie, które można kupić w jednym euro Jeśli uważasz, że euro wzrośnie w stosunku do dolara amerykańskiego, kupisz euro za dolary amerykanskie Jeśli kurs wzrośnie, sprzedajesz euro z powrotem zarobisz zyski Pamiętaj, że forex handel pociąga za sobą wysokie ryzyko strat. Dlaczego waluty handlowe. Forex jest największym na świecie rynkiem, z około 3 bilionami dolarów dziennych i 24-godzinnym działaniem na rynku? Niektóre kluczowe różnice między rynkami Forex i Equities są. Wiele firm don t prowizje pobierane przez reklamodawcę płacą tylko za ofertę. Są to 24 godziny handlu, które narzucasz podczas handlu i handlu. Możesz handlować na dźwigni, ale może to zwiększyć potencjalne zyski i straty. Możesz skoncentrować się na zbieraniu z kilku walut, niż z 5000 akcji. Forex jest dostępny nie musisz dużo pieniędzy, aby zacząć. Dlaczego Trading walut nie jest dla każdego? Tradycyjna wymiana walutowa na marginesie niesie wysoki poziom ryzyka i może nie być odpowiednia dla wszystkich osób Przed podjęciem decyzji handel obrót walutowy należy dokładnie rozważyć cele inwestycyjne, poziom doświadczenia i apetyt na ryzyko Pamiętaj, że możesz ponieść straty niektórych lub wszystkich swoich początkowych inwestycji, co oznacza, że ​​nie należy inwestować pieniędzy, których nie możesz sobie pozwolić na stracenie Wszelkie wątpliwości wskazane jest, aby zasięgnąć porady niezależnego doradcy finansowego. Dowiedz się, co powinieneś wiedzieć przed transakcją Forex Przeczytaj ten dokument. LPOA Limited Power Of Attorney. Anulgacja stosowana w dziedzinie zarządzania pieniędzmi profesjonalną, która daje kierownictwo portfolio do uznania wykonywać określone funkcje na koncie klienta, takie jak. Uprawnienie do pośrednictwa. Organ ds. egzekwowania zleceń. Prywatność płatnicza. W ograniczonym zakresie LPOA odnosi się do faktu, że niektóre funkcje konta krytycznego są nadal dostępne tylko dla posiadacza rachunku, zmiana beneficjenta lub inne ważne działania na koncie. WIELE ORGANIZACJĘ NIE ZOSTAŁY ZADŁUŻONY MASZYN. to, że menedżer ds. pieniędzy ma na koncie, ogranicza się do podejmowania decyzji o kupnie i sprzedaży na rachunku tylko i nie pełnym autoryzacji w celu zainicjowania wypłat lub wpłaty na konto. Nawet jeśli w świecie prawnym nazwa Power of Attorney POA wskazane jest pełne prawo do działania w imieniu klienta lub pełnej kontroli, zazwyczaj nie jest to w świecie pośrednictwa. Gdy broker odnosi się do pełnomocnictwa, a niektóre nawet klasyfikują ich dokument jako POA, zazwyczaj nie sugerują one pełny menedżer kontrolny tylko częściowy Można to sprawdzić, czytając język na samym dokumencie, aby potwierdzić, że menedżer pieniędzy ma tylko ograniczoną władzę do zawierania transakcji na koncie klienta. LPOA MOŻESZ ZAWIERAĆ OPŁATY. Mimo że pełnomocnictwo dla zarządzanego zazwyczaj określa opłaty lub koszty związane z konkretnym programem, niekoniecznie jest to takie, że LPOA niektórych firm brokerskich nie określa opłat, w których to przypadku ould dostarcza inwestorowi dodatkowy dokument ujawniający opłaty z określonymi opłatami za zarządzanie opłatami, opłatami za wyniki itp. programu Firma maklerska jest odpowiedzialna za wycofywanie opłat menedżerskich z rachunku klienta. DOES LPOA PROTECT INVESTOR. The LPOA chroni zarówno inwestora, jak i zarządzającego pieniędzmi, który musi podpisać pełnomocnictwo. Klient jest chroniony, ponieważ firma brokerska staje się pośrednikiem odpowiedzialnym za wycofanie tylko określonej kwoty z konta, aby menedżer nie miał dostępu do menedżerów środków. Menedżer jest chroniony, ponieważ firma brokerska upewni się, że otrzyma wynagrodzenie należne. Broker zapewni też dostęp do konta menedżera i tylko do widoku, znany również jako dostęp tylko do odczytu dla inwestora, ponieważ inwestor podpisując umowę LPOA wyznaczył menedżera jako jedynego odpowiedzialnego za podejmowanie decyzji handlowych. REKLAMACJA LPOA. Innym sposobem inwestor może się bronić poprzez cofnięcie POA w dowolnym momencie, co ogranicza zarządzanie do dalszego obrotu na koncie Aby anulować LPOA na zarządzanym koncie, firma brokerska albo żąda, aby klient podpisał i faksowy e-mail specjalny formularz odwołania lub po prostu wypisał e-mail do firmy maklerskiej z prośbą o odwołanie Po wycofaniu przez maklera, konto staje się osobą, która nie zarządza kontem, którą klient może kontrolować, w zależności od technologii stosowanej przez firmę brokerską, klient zażądający odwołania może najpierw czekać, aż zlikwidowane zostaną otwarte pozycje na koncie. ZAWIERAJĄC LPOA BELOW. Co to jest ograniczona władza adwokat. Konta nie są dostępne bez ograniczonej pełnomocnictwa. lub zarządzający pieniędzmi, aby legalnie zarządzać kontem w imieniu inwestora lub klienta Jest to dokument, który inwestorzy muszą podpisać przed zarządzaniem pieniędzmi. Jaka jest ich autorytet Czy zarząd r. Zako oznacza to, że kwota uprawnień zarządzających pieniędzmi nad kontem jest ograniczona do podejmowania decyzji o kupnie i sprzedaży na rachunku tylko i nie pełnym autoryzacji w celu zainicjowania wypłat lub wpłaty na konto. w świecie prawnym nazwa pełnomocnictwa POA jest używana do wskazania pełnej władzy do działania w imieniu klienta lub pełnej kontroli, zazwyczaj nie jest to w świecie maklerskim Gdy broker odnosi się do pełnomocnictwa, a niektóre nawet kategoryzują jako dokument POA, zwykle nie oznacza pełnej kontroli nad menedżerem tylko częściowym. Można to sprawdzić, czytając język na samym dokumencie, aby potwierdzić, że menedżer pieniędzy ma ograniczone uprawnienia do zawierania transakcji na koncie klienta. LPOA może zawierać Opłaty. Mimo że pełnomocnictwo do zarządzania rachunkiem zazwyczaj określa opłaty lub koszty związane z konkretnym programem, niekoniecznie jest to tak. POA s niektórych firm brokerskich d nie podawać opłat, w takim przypadku dostarczy inwestorowi dodatkowy dokument ujawniania opłat z określonymi opłatami za zarządzanie opłatami, opłatami za wyniki itd. Programu Firma maklerska jest odpowiedzialna za wycofywanie opłat za zarządzanie od klientów LPOA chroni Inwestora. LPOA chroni zarówno inwestora, jak i menedżera pieniędzy, który musi podpisać pełnomocnictwo. Klient jest chroniony, ponieważ firma brokerska staje się pośrednikiem odpowiedzialnym za wycofanie tylko określonej kwoty opłat z konto, tak aby menedżer nie miał dostępu do funduszy. Menedżer jest chroniony, ponieważ firma brokerska upewni się, że będzie płacić honoraria należne. Broker zapewni również dostęp do konta menedżera i tylko do widoku znany jako dostęp tylko do odczytu dla inwestora, ponieważ inwestor podpisując umowę LPOA wyznaczył menedżera jako jedynego odpowiedzialnego za podejmowanie decyzji handlowych. Odwołanie od LPOA w jaki sposób inwestor może chronić się przez odwołanie POA w dowolnym momencie, co ogranicza zarządzanie do dalszego obrotu na koncie Aby wycofać LPOA na zarządzanym koncie, firma brokerska albo żąda, aby klient podpisał i faksował specjalnego formularza odwołania lub po prostu wyślij e-maila do firmy maklerskiej z prośbą o anulowanie. Po wycofaniu przez maklera, konto staje się osobą, która nie zarządza kontem, którą klient może kontrolować. W zależności od technologii wykorzystywanej przez firma brokerska, klient zażądający cofnięcia może najpierw poczekać, aż zlikwidowane zostaną otwarte pozycje na koncie.

Forex zjednoczony czat

FxUnited Review Witryna odwiedzin marzec 2017: W FxUnited znajduje się werdykt w sądzie handlowym firmy FPA FPA zaleca ostrożność w odniesieniu do tego pośrednika, chyba że problem ten można rozwiązać. Maj 2018: Nowa Zelandia FMA dodała FXUnited do swojej listy firm, które mają być ostrożni. KLIKNIJ TUTAJ aby potwierdzić. Maj 2018: Nowa Zelandia FSPR wyrejestrowała United Global Holdings (FxUnited). KLIKNIJ TUTAJ aby potwierdzić. FX ZJEDNOCZONY Z NOWYM PLANEM SCAM 1ST GRUDZIEŃ 2018 PÓŹNIEJ JEST WIADOMOŚĆ Z MOORTHY FX ZJEDNOCZONYCH PRZEWODNICTWO ZAPAMIĘTAJ SIĘ Z NAPĘDEM. BEWARE BEWARE BEWARE DZIĘKI FOREX PEACE ARMY Szanowni Państwo! Poniższe informacje są prawowitymi informacjami od pośrednika. Dziękuję Dr Moorthy Założyciel Fx Action Team Szanowni Państwo, Jesteśmy w pełni świadomi, że wszyscy są bardzo zdenerwowani swoimi aktualnymi wnioskami o wycofanie. Szczerze przepraszamy za to. My, jako pośrednik przeszliśmy przez bardzo złe czasy niedawno, coś, co nigdy nas nie od czasu naszego włączenia. Są to dla nas bardzo trudne czasy, jak również dla naszych cenionych klientów. W tym e-mailu spróbujemy wyjaśnić wam aktualne sytuacje i jak zamierzamy sobie z tym poradzić. W chwili obecnej wszystkie nasze fundusze są zamrożone z naszą poprzednią płytą LP w związku z odrejestrowaniem UGHL w Nowej Zelandii. Zostało ono zlikwidowane, ponieważ władze NZ nie mogły zaakceptować naszego produktu CGAT. Pozwolą nam działać tam tylko wtedy, gdy usuniemy CGAT, którego odmówiliśmy. Mamy jakieś fundusze rezerwowe na poparcie tej sytuacji, ale nigdy nie przyszło nam do głowy, że to potrwa tak długo, aby to załatwić. Osiągnęliśmy etap, w którym musimy jasno powiedzieć, że nasze fundusze rezerwowe nie są w stanie pomieścić obecnej sytuacji. Faktem jest, że jesteśmy obecnie na straty, ponieważ nie jesteśmy w stanie zabezpieczyć zysków i depozytów z obecnym LP. W imieniu firmy przepraszamy za to, że musimy w tym momencie zawiesić wszystkie czynności. Wynika to z faktu, że firma po prostu nie może pozwolić sobie na więcej depozytów za pośrednictwem obecnego portfela, ponieważ spowoduje to poważną odpowiedzialność wobec nas. W każdym razie, przyszłe płatności za wycofanie z starego portfela będą przez niego całkowicie obsługiwane. IB będą mogły przetwarzać wypłaty tylko za nowy portfel. Wszystkie wnioski o wypłatę, które zostały złożone do IB, będą musiały zostać zwrócone z powrotem do starego portfela przez pośrednika. Zaczniemy stopniowo dokonywać wypłat z zysku zabezpieczonego od nowej firmy. To jest najlepszy wysiłek, jaki możemy podjąć, a nie czekanie przez długi czas, dopóki nie zabezpieczimy naszych depozytów i zysków z naszego obecnego LP. Obecnie nabyliśmy nową licencję Forex w innej firmie. Ze względów bezpieczeństwa oraz w celu uniknięcia jakichkolwiek ingerencji ze strony naszych konkurentów FXU nie ujawni kraju, w którym uzyskamy licencję, ani z nazwy nowego podmiotu. Pracujemy również nad nowym produktem, który chcemy rozpocząć we wczesnych tygodniach grudnia. Ten nowy produkt zastąpi obecną CGAT, która będzie stopniowo stopniowo wycofywana. Jesteśmy w pełni świadomi, że większość z was zacznie się panikować, zakładając, że wszystkie inwestycje w platformę CGAT zostaną utracone. Nie martw się, zapewniamy, że stopniowo odzyskasz inwestycje. Wszystkie inwestycje z nowej firmy z nowym portfelem będą zarządzane przez ten nowy podmiot i zostaną wkrótce połączone z nową płytą LP. Szczerze mówiąc, prawdą jest, że broker ma tylko niewielką rezerwę. Ale to z powodu tego, że teraz wszystkie nasze fundusze utknęły w naszej poprzedniej płycie. W każdym razie, ze świeżym spożyciem funduszy, łatwo będzie nam pomóc w dywersyfikacji funduszu na wiele kanałów lub LP. Nowe zyski pomogą nam rozliczyć wypłaty ze starego portfela. Z ekspertami na pokładzie uważamy, że będziemy mieli siłę do przezwyciężenia i uregulowania obecnych problemów CGAT. Będziemy traktować priorytetowo tym, którzy nie otrzymali pieniędzy, aby złamać nawet, dopóki nie uda nam się odzyskać depozytu w obecnym LP. Wszystkie wypłaty do IB zostaną odrzucone z powrotem do Portfela Klienta. Jednakże wycofania, które zostały już zatwierdzone przez IB, podlegają zapłacie przez odpowiednie instytucje. W każdym razie szczegółowe informacje o tym nowym produkcie zostaną wkrótce ogłoszone. Naprawdę staramy się, aby końce się spotkać i wykorzystać w pełni nasz obecny doradca i angażować więcej ludzi, pomagając nam w obecnej sytuacji. Kwota funduszy utkwionych w naszej poprzedniej płycie LP jest ogromna, ale wierzymy, że dzięki nowej wielkości biznesowej i wiedzy, którą firma FXU robi w zarabianiu pieniędzy, pomoże rozwiązać wszystkie problemy i jesteśmy naprawdę pewni, że ostatecznie będziemy najsilniejszym brokerem w tej dekadzie. FXU postanowiła kontynuować bieżącą metodę depozytową za pośrednictwem cyfrowych pieniędzy pod nazwą FX United, ale wzrost funduszy będzie prowadzony oddzielnie za pośrednictwem naszego nowego podmiotu. Teraz jesteśmy gotowi obsługiwać nasze nowe przepływy pieniężne w firmach z cyfrowego na rzeczywiste środki pieniężne, a także wykorzystać nową licencjonowaną jednostkę do obrotu z LP. Uważam, że FX United staną 100 jako World Digital Money Machine dla wszystkich, bez żadnych zakłóceń. Bezpieczne i samoregulujące jest o wiele łatwiejsze, a nie zaatakowane przez konkurentów. Proszę pozwolić nam jeszcze raz udowodnić światu, że Fxunited jest naprawdę zjawiskiem w branży walutowej. Wszyscy wiedzą, że FX United nie będzie musiała stawić czoła wszystkim tym problemom, gdyby licencja i firma nie zostały odwołane poza problemem z naszą poprzednią bramą płatniczą. Do tej pory powinno to płynąć w tworzeniu więcej milionerów niż kiedykolwiek zrobiliśmy w przeszłości. Każdy problem ma rozwiązanie. Mamy nadzieję, że liderzy pomogą wyjaśnić sytuacje w sieci i mieć nadzieję, że będą zachowywać spokój, nie popełnią złych wyroków, ponieważ obecnie pracujemy nad wieloma sprawami, aby przeanalizować obecną sytuację. Pozdrawiamy pieniądze znowu razem i być światem nr 1. Dziękuję. JEAN MARC ManagementFree Forex Chat Room - otwarte 24 godziny na dobę, 365 dni w roku Akcje, kontrakty terminowe, forex i opcje walutowe obejmują znaczne ryzyko utraty. Online Trading nie jest odpowiednie dla wszystkich inwestorów lub Traderów Dziennych. Każdy Trading Trading jest bardzo ryzykowny. Handel może spowodować znaczne straty finansowe. To nie potrzeba długo na straty do montażu. Kapitał obrotowy musi być chroniony, aby uniknąć ryzyka. Transakcje na akcje, transakcje terminowe, transakcje na rynku Forex i opcje mogą być ryzykowne. Cena może mieć wpływ na nieznane czynniki. Płynność handlu może być zagrożona. To jest wyzwanie dla dni handlowych Zapasy, kontrakty futures, Forex i opcji. Handlowcy i Handlowcy Dni mają potencjał zysku. Nie inwestuj pieniędzy, na które nie stać. Przedsiębiorcy powinni dokonać przeglądu poziomu ryzyka. Handlowcy powinni przeanalizować ryzyko utraty. Handlowcy potrzebują know-how w handlu. Zakończyć to, co masz zamiar zyskać podczas handlu. Możesz osiągać zyski lub straty. Nie należy starać się kopiować naszego występu. Jesteś narażony na ryzyko utraty części lub całości kapitału i aktywów. Ceny mogą mieć wpływ na działanie na rynku. Ryzyko finansowe nie jest ryzykowne. Demo trading nie jest wcale taki jak handel na żywo. Handel demonstracyjny nie uwzględnia wpływu ryzyka finansowego. Inne czynniki mogą mieć wpływ na rzeczywiste wyniki handlowe. Działanie na rynku może mieć wpływ na wysokość utraty składnika aktywów. Możesz utrzymać całkowitą stratę początkowych funduszy marginesowych. Możesz być zobowiązany do złożenia większej ilości środków na utrzymanie swojej pozycji. Może nie być w stanie wytrzymać straty. Może nie być w stanie przestrzegać pewnego programu handlowego. Na wyniki transakcji mogą wpływać inne czynniki na rynkach. Handel walutami obarczonymi ryzykiem ma wysoki poziom ryzyka i może nie być odpowiedni dla wszystkich inwestorów. Wysoki stopień dźwigni może działać zarówno przeciwko tobie, jak i dla Ciebie. Przed podjęciem decyzji o inwestowaniu w walutę obcą należy dokładnie rozważyć cele inwestycyjne, poziom doświadczenia i apetyt na ryzyko. Istnieje prawdopodobieństwo, że można podtrzymać stratę jakiejś lub całości inwestycji początkowej i dlatego nie należy inwestować pieniędzy, których nie stać na stracenie. Powinieneś być świadomy wszystkich ryzyk związanych z obrotem dewizowym i zasięgnąć porady niezależnego doradcy finansowego, jeśli masz jakieś wątpliwości. Dodatkowo, można uzyskać więcej informacji na stronie internetowej NFA. Zgadzasz się nie używać informacji dostarczonych, innych niż dla siebie. Nie ponosimy odpowiedzialności za dane lub treści używane przez Ciebie z tej strony. Nie ponosimy odpowiedzialności za błędy lub działania podejmowane przy użyciu informacji na tej stronie. Możemy udostępnić linki tylko dla wygody użytkownika. Jesteś odpowiedzialny za linki, do których masz dostęp. Jesteś odpowiedzialny za banery, z których korzystasz z naszej witryny. Nie ponosimy odpowiedzialności za usługi, z których można uzyskać dostęp do naszej witryny. Nie ponosimy odpowiedzialności za szkody lub koszty poniesione przez nas z naszej witryny. Nie musimy być zarejestrowani jako broker. Nie musimy być zarejestrowani jako dealer. Aby uzyskać informacje na temat zagrożeń, podczas gdy Day Trading odwiedza stronę internetową SEC. FOREX EXPERT TRADERS AND CASHATES Anmol rozpoczął handel w pierwszych latach college'u bez większego szczęścia. Po pewnym roku odkrył wzór, który pozwolił mu odchodzić od 0 do ponad 10.000 na tydzień w zyskach. Do daty, Anmol nalicza ponad 7 postaci zysków dla niego i jego inwestorów w handlu wygrywa i nadal pozostaje akcjonariuszem i forex handlowca. Jest również zapalonym inwestorem na rynku nieruchomości z dużym portfelem i finansuje dwie inne firmy z branży TradingAlgoSytems i QuickSM - Dzisiaj Anmol spędza większość swojego dnia na zarządzaniu funduszami i współpracuje z uczniami żyjących przedsiębiorców, których założył w 2017 r. Były członek Chicago Mercantile Exchange (IOM Division), prognozy rynkowe Dalesa zostały opublikowane na stacji telewizyjnej i radiowej telewizji, w tym CNBC. Pinkert stwierdza: Podobnie jak nieruchomości to lokalizacja, lokalizacja, handel lokalizacją to psychologia, psychologia, psychologia. Zaczął handlować walutami, kiedy CME założyła oddział IMM, który handlował kontraktami walutowymi na tablicy. Jego pierwszą robotą w przemyśle był jako biegacz Dean Witter na podłodze CME. Zróżnicowanie edukacji handlowej poprzez uczęszczanie na handel FOREX w 2 prostych krokach 1. Podstawy Podstawy Forex. replikę uhren kaufen goedkope voetbalshirts kopen basketball trye NBA billige nba trjer basketbal kleding kopenFxUnited reviews Strona internetowa: fxunited Rok w: 2006 Siedziba: New Zealand Spółka zarejestrowana: United Global Holdings Ltd, Nowa Zelandia Rozporządzenie: FSPR w Nowej Zelandii Uwaga: Proszę podać swój numer konta z FxUnited podczas pisania recenzji. Recenzje bez numeru konta nie będą publikowane do odwołania. Jest to tymczasowe działanie zapewniające jakość komunikacji między brokerem a klientami. 100Forexbrokers to 100 bezstronnych zasobów i nie podzielają opinii, rozwiązywania sporów lub podejmowania jakichkolwiek stron klienckich. Dziękuję za zrozumienie Traded with FxUnited Czy jesteś zadowolony z jakości usług brokerskich FxUnited ZOBACZ RECENZJE Malezja, Adalakolikari 1 rok Razem 1 rok LIVE z tym Brokerem Najpierw chcielibyśmy przeprosić za wybitne sprawy z poprzednim LP, aktualny numer MT4 i wszystko inne. Broker chciałby przedstawić Ci aktualizację. Broker nadal pracuje nad tym, jak mogą rozwiązać sprawę z poprzednim LP. To nie jest łatwe zadanie, ponieważ istnieje wiele procedur i protokołów. Ale nie możemy się doczekać rozwiązania tego problemu. Broker prosi, aby nie zwracać uwagi na plotki, które są rozpowszechniane przez osoby, które nie rozumieją, jak działa system. Jeśli masz jakieś pytania proszę przekazać je nam. Obecnie zarabiamy na wypłaty z portfela 1, choć nie w pełnej wysokości, ale przynajmniej każdy dostaje sprawiedliwy udział w tym ciastku. Spędzamy dużo pieniędzy, aby rozwiązać ten problem, podczas gdy nasze fundusze są zablokowane. Broker mógłby z łatwością zadeklarować bankrut i zamknąć się podobnie jak inne firmy, ale uważamy, że firma jest nadal silna i wierzymy w to, co nie jest nasze. To dlatego wciąż tu jesteśmy. IMA, która rozpoczęła się w ubiegłym roku z powolnym startem, zaczyna teraz stopniowo podnosić tempo. Wielu nowych klientów z Filipin, Tajlandii, Kambodży, Chin, Australii, Korei, Zjednoczonych Emiratów Arabskich, Pakistanu i lista jest długa. Ci ludzie są bardzo otwarci na nasz produkt i okazują się olbrzymią perspektywą. Mamy szczerą nadzieję, że będziesz z nami przez ten burzliwy okres, który nigdy się nie zdarzył od czasu otwarcia 10 lat temu i zapewniamy, że jeśli będziemy razem walczyć i walczyć z tym, możemy to wyjaśnić. Dziękuję Ci. Jean Marc ZARZąDZANIE ZARZąDZANIEM FX UNITED Znaczniki: FxUnited reviews Szanowni Państwo, Chcielibyśmy podzielić się aktualizacjami o wypłatach wypłaty wypłaty IMA amp. Na dzień dzisiejszy z przyjemnością informujemy, że odpowiedź na IMA zaczęła się odbierać, co umożliwiło nam osiągnięcie zysków. To w zamian pomaga nam zachować nasze zobowiązanie wobec ciebie. zaczęliśmy konfigurować listę płatności. Chociaż wypłaty są ogromne, jesteśmy gotowi sprostać temu wyzwaniu i dziękuję każdemu z was za cierpliwość i zrozumienie. Musimy tu powiedzieć, że przeszliśmy przez bardzo trudne czasy, nie zapominając o tobie, ale możemy zapewnić, że nie wiele domów maklerskich byłoby w stanie lub raczej chętnych do utrzymania tak długo, jak długo. Rozejrzyj się po okolicy, wiele domów maklerskich, które po 6 miesiącach upadły, ale przeważałyśmy, ponieważ uważamy, że nasze zaangażowanie jest dla wszystkich, którzy zaufali i zainwestowali w nas. Chcielibyśmy podziękować wszystkim zespołom za ich wsparcie zwłaszcza w IMA. Raporty otrzymane od różnych działów dowodzą, że IMA będzie postępować pozytywnie. Tutaj pokornie prosimy, aby nikt nie angażował się w jakąkolwiek formę manipulacji. Z tego powodu nasz system będzie w stanie wykryć i nie chcielibyśmy zawiesić żadnych kont z tego powodu. Wreszcie jeszcze raz dziękuję i czekamy na budowę FXU na wyższe. Malezja, ZAR 17 stycznia 2017 2 lata Ogółem 2 lata z tym Broker Broker było 10 lat w przemyśle forex i teraz rockin z nowym systemem IMA, które mogą pomóc wielu nowo powstałemu handlowi zarobić podczas uczenia się handlu od zera do bohatera. Gorąco sugeruj nowemu przybyciu (). nie wahaj się zadzwonić do mnie na upczar86gmail aby uzyskać więcej szczegółów. Tagi: Opinie FxUnited Następujące zestawienia wyników spotkania FxAction Team Retreat 2017 w Genting View Resort w dniu 8 stycznia: 1) W oczekiwaniu na wypłaty Perfect MoneyBitcoin nie zostanie zwrócony z powrotem do portfela 1. Więc nie musimy wykonywać wycofanie się ponownie. 2) W przypadku wycofania portfela 1, pośrednik wypłaci stopniowo według poziomu priorytetu, który ma się rozpocząć w okresie od lutego do kwietnia 2017. Możesz kontynuować wykonywanie wypłat. Mamy dwóch rodzajów inwestorów w portfelu 1: i. Ci, którzy zarobili swoje ROI - przykład: inwestor zainwestował 10 tys. Heshe zarobił lub wycofał (za pośrednictwem pośrednika lub IB) swoje depozyty w wysokości 10 tys. ii. Ci, którzy jeszcze nie zarobili ROI - przykład: inwestor, który zainwestował 10 tys. Heshe musi jeszcze zarobić lub wycofać (za pośrednictwem brokera lub IB) pełne pieniądze. - oznacza tych, którzy zainwestowali, ale jeszcze nie wycofują się. Wszystkie zwroty są nadal w portfelu. W obecnej sytuacji FX United skupi się w tej początkowej fazie, aby uczcić tych, którzy jeszcze nie zarabiają ROI według procentów. Ci, którzy zarobili swoje ROI, stopniowo otrzymują zwrot z zysku na podstawie nowego wyniku podmiotów. To sprawiedliwe dla tych, którzy jeszcze nie zarabiają swoich ROI, aby być w tym momencie priorytetowym priorytetem. 3) Nowy produkt znany jako konto Intelligent Manager (IMA) został wprowadzony przez pośrednika i zaczął skutecznie akceptować finansowanie. IMA obecnie rozwija się agresywnie w Hongkongu, na Tajwanie, w Dubaju, w Nigerii, w Kambodży, w Indonezji. Więcej informacji na temat IMA podano poniżej. fxunitedIntelligent-Manager-Account. php 4) Wycofanie z portfela Wallet 2 amp 3 może być dokonane za pośrednictwem pośrednika i zatwierdzone w ciągu 5 dni roboczych. Dziękuję Ci. Jean Marc Zespół Zarządzający FX United Tagi: Opinie FxUnited Poniżej przedstawiamy rzeczywistą wersję wysłaną do niektórych klientów przez zarząd: Temat: Firma Ważne aktualizacje a Wycofanie Szanowni Państwo, Jesteśmy w pełni świadomi, że wszyscy są bardzo zdenerwowani z ich bieżącymi wnioskami o wycofanie. Szczerze przepraszamy za to. My, jako pośrednik przeszliśmy przez bardzo złe czasy niedawno, coś, co nigdy nas nie od czasu naszego włączenia. Są to dla nas bardzo trudne czasy, jak również dla naszych cenionych klientów. W tym e-mailu spróbujemy wyjaśnić wam aktualne sytuacje i jak zamierzamy sobie z tym poradzić. W chwili obecnej wszystkie nasze fundusze są zamrożone z naszą poprzednią płytą LP w związku z odrejestrowaniem UGHL w Nowej Zelandii. Zostało ono zlikwidowane, ponieważ władze NZ nie mogły zaakceptować naszego produktu CGAT. Pozwolą nam działać tam tylko wtedy, gdy usuniemy CGAT, którego odmówiliśmy. Mamy jakieś fundusze rezerwowe na poparcie tej sytuacji, ale nigdy nie przyszło nam do głowy, że to potrwa tak długo, aby to załatwić. Osiągnęliśmy etap, w którym musimy jasno powiedzieć, że nasze fundusze rezerwowe nie są w stanie pomieścić obecnej sytuacji. Faktem jest, że jesteśmy obecnie na straty, ponieważ nie jesteśmy w stanie zabezpieczyć zysków i depozytów z obecnym LP. W imieniu firmy przepraszamy za to, że musimy w tym momencie zawiesić wszystkie czynności. Wynika to z faktu, że firma po prostu nie może pozwolić sobie na więcej depozytów za pośrednictwem obecnego portfela, ponieważ spowoduje to poważną odpowiedzialność wobec nas. W każdym razie, przyszłe płatności za wycofanie z starego portfela będą przez niego całkowicie obsługiwane. IB będą mogły przetwarzać wypłaty tylko za nowy portfel. Wszystkie wnioski o wypłatę, które zostały złożone do IB, będą musiały zostać zwrócone z powrotem do starego portfela przez pośrednika. Zaczniemy stopniowo dokonywać wypłat z zysku zabezpieczonego od nowej firmy. To jest najlepszy wysiłek, jaki możemy podjąć, a nie czekanie przez długi czas, dopóki nie zabezpieczimy naszych depozytów i zysków z naszego obecnego LP. Obecnie nabyliśmy nową licencję Forex w innej firmie. Ze względów bezpieczeństwa oraz w celu uniknięcia jakichkolwiek ingerencji ze strony naszych konkurentów FXU nie ujawni kraju, w którym uzyskamy licencję, ani z nazwy nowego podmiotu. Pracujemy również nad nowym produktem, który chcemy rozpocząć we wczesnych tygodniach grudnia. Ten nowy produkt zastąpi obecną CGAT, która będzie stopniowo stopniowo wycofywana. Jesteśmy w pełni świadomi, że większość z was zacznie się panikować, zakładając, że wszystkie inwestycje w platformę CGAT zostaną utracone. Nie martw się, zapewniamy, że stopniowo odzyskasz inwestycje. Wszystkie inwestycje z nowej firmy z nowym portfelem będą zarządzane przez ten nowy podmiot i zostaną wkrótce połączone z nową płytą LP. Szczerze mówiąc, prawdą jest, że broker ma tylko niewielką rezerwę. Ale to z powodu tego, że teraz wszystkie nasze fundusze utknęły w naszej poprzedniej płycie. W każdym razie, ze świeżym spożyciem funduszy, łatwo będzie nam pomóc w dywersyfikacji funduszu na wiele kanałów lub LP. Nowe zyski pomogą nam rozliczyć wypłaty ze starego portfela. Z ekspertami na pokładzie uważamy, że będziemy mieli siłę do przezwyciężenia i uregulowania obecnych problemów CGAT. Będziemy traktować priorytetowo tym, którzy nie dostali pieniędzy, aby złamać nawet, dopóki nie będziemy w stanie odzyskać depozytu z bieżącą płytą. Wszystkie wypłaty do IB zostaną odrzucone z powrotem do Portfela Klienta. Jednakże wycofania, które zostały już zatwierdzone przez IB, podlegają zapłacie przez odpowiednie instytucje. W każdym razie szczegółowe informacje o tym nowym produkcie zostaną wkrótce ogłoszone. Naprawdę staramy się, aby końce się spotkać i wykorzystać w pełni nasz obecny doradca i angażować więcej ludzi, pomagając nam w obecnej sytuacji. Kwota funduszy utkwionych w naszej poprzedniej płycie LP jest ogromna, ale wierzymy, że dzięki nowej wielkości biznesowej i wiedzy, którą firma FXU robi w zarabianiu pieniędzy, pomoże rozwiązać wszystkie problemy i jesteśmy naprawdę pewni, że ostatecznie będziemy najsilniejszym brokerem w tej dekadzie. FXU postanowiła kontynuować bieżącą metodę depozytową za pośrednictwem cyfrowych pieniędzy pod nazwą FX United, ale wzrost funduszy będzie prowadzony oddzielnie za pośrednictwem naszego nowego podmiotu. Teraz jesteśmy gotowi obsługiwać nasze nowe przepływy pieniężne w firmach z cyfrowego na rzeczywiste środki pieniężne, a także wykorzystać nową licencjonowaną jednostkę do obrotu z LP. Uważam, że FX United staną 100 jako World Digital Money Machine dla wszystkich, bez żadnych zakłóceń. Bezpieczne i samoregulujące jest o wiele łatwiejsze, a nie zaatakowane przez konkurentów. Proszę pozwolić nam jeszcze raz udowodnić światu, że Fxunited jest naprawdę zjawiskiem w branży walutowej. Wszyscy wiedzą, że FX United nie będzie musiała stawić czoła wszystkim tym problemom, gdyby licencja i firma nie zostały odwołane poza problemem z naszą poprzednią bramą płatniczą. Do tej pory powinno to płynąć w tworzeniu więcej milionerów niż kiedykolwiek zrobiliśmy w przeszłości. Każdy problem ma rozwiązanie. Mamy nadzieję, że liderzy pomogą wyjaśnić sytuacje w sieci i mieć nadzieję, że będą zachowywać spokój, nie popełnią złych wyroków, ponieważ obecnie pracujemy nad wieloma sprawami, aby przeanalizować obecną sytuację. Pozdrawiamy pieniądze znowu razem i być światem nr 1. Dziękuję. JEAN Zarządzanie MARC Tagi: opinie FxUnited

Ssi forex trading

Forex, CFD i Gold. Have opinia na temat US Dollar Trade to. Forex, CFD i Gold. Forex, Spread Betting i CFDS. And FXCM, dążymy do zapewnienia najlepszych doświadczeń handlowych na rynku Oferujemy dostęp do globalnych forex trading trading, z intuicyjnymi opcjami platfroms, wliczając w to wielokrotnie nagradzaną Stację Handlową Oferujemy także wykształcenie forex, więc czy dopiero zaczynasz od ekscytującego świata handlu forex, czy po prostu chcesz wyostrzić narzędzia handlowe, które opracowałeś lat, jesteśmy tu, aby pomóc Nasz zespół obsługi klienta, jeden z najlepszych w branży, jest dostępny 24 7, gdziekolwiek jesteś na świecie. Wypróbuj nas Zapisz się na bezpłatne konto praktyczne FXCM, które pozwala przetestować Platforma i doświadczenie niektórych korzyści dla konta, jakie dajemy naszym handlowcom Gdy się już skończysz, możesz otworzyć konto FXCM z zaledwie 50. Jako wiodący globalny dostawca forex, ściśle przestrzegamy organów regulacyjnych na całym świecie. Daj nam znać, gdzie jesteś , dzięki czemu możemy zapewnić Twój acco nie spełnia naszych standardów międzynarodowych. Tradycyjne CFD na depozyt zabezpiecza wysokie ryzyko i może nie być odpowiednie dla wszystkich inwestorów, ponieważ można utrzymać straty przekraczające depozyty. Leverage może działać przeciwko tobie. W pełni zrozumieć wszystkie ryzyka związane z rynek i handel Przed sprzedażą wszelkich produktów oferowanych przez Forex Capital Markets Limited ze wszystkimi oddziałami w UE, FXCM Australia Pty Limited dowolnymi podmiotami powiązanymi z wyżej wymienionymi firmami lub innymi firmami należącymi do grupy spółek FXCM wspólnie z Grupą FXCM, należycie rozważyć sytuację finansową i poziom doświadczenia Jeśli zdecydujesz się na sprzedaż produktów oferowanych przez FXCM Australia Pty Limited FXCM AU AFSL 309763, musisz przeczytać i zrozumieć Przewodnik po usługach finansowych i Disclosure Statement firmy FXCM może przekazać ogólny komentarz, który nie jest przeznaczony do doradztwa inwestycyjnego i nie może być interpretowany jako taki zasięgnąć porady odrębnego doradcy finansowego Grupa FXCM as mes nie ponosi odpowiedzialności za błędy, nieścisłości lub zaniechania nie gwarantuje dokładności, kompletności informacji, tekstu, grafiki, linków lub innych elementów zawartych w tych materiałach Przed podjęciem dalszych działań przeczytaj i zrozumieć Warunki Umowy na stronach internetowych Grupy FXCM. Grupa FXCM ma siedzibę w 55 Water Street, 50. piętrze w Nowym Jorku 10041 Stany Zjednoczone Forex Markets Capital Markets FXCM LTD jest upoważniony i regulowany w Wielkiej Brytanii przez Numer Uprawnienia do Prowadzenia Finansowego 217689 zarejestrowany w Anglii i Walii z numerem firmy House House 04072877 FXCM Australia Pty Limited FXCM AU jest regulowana przez Australijską Komisję Papierów Wartościowych i Inwestycji, AFSL 309763 FXCM AU ACN 121934432 FXCM Markets Limited Rynki FXCM są operacyjną spółką zależną w ramach FXCM Markets Rynki FXCM nie są regulowane i nie podlegają nadzorowi regulacyjnemu, inne podmioty Grupy FXCM, które obejmują, ale nie jest ograniczone do Organu Prowadzenia Finansowego, oraz t on Australian Securities and Investments Commission Firma FXCM Global Services, LLC jest spółką zależną działającą w ramach Grupy FXCM FXCM Global Services, LLC nie jest regulowana i nie podlega nadzorowi regulacyjnemu. Past Performance Past Performance nie jest wskaźnikiem przyszłych wyników. Copyright 2017 Forex Capital Rynki Wszystkie prawa zastrzeżone.55 Woda St 50. piętro, Nowy Jork, NY 10041 USA. My ulubione narzędzie handlowe, jak korzystać z SSI. SSI jest stosunkiem nabywców i sprzedawców dla każdej głównej pary. SSI jest kontrowersyjnym indeksem, patrząc na transakcje naprzeciwko tłumu. W moim ostatnim artykule 3 rzeczy, które chciałbym wiedzieć, kiedy zacząłem Trading Trading, wspomniałem o tym, jak bardzo chciałbym się dowiedzieć o SSI wcześniej dokonał fundamentalnej różnicy w moim handlu Na podstawie odpowiedzi udzielonej przez naszych czytelników zwróciło mi się uwagę, że nie wiele osób używało lub nawet słyszało o spekulatywnym indeksie sentymentalnym lub artykule SSI Today s napisane w celu ustalenia tha t. What SSI Co to jest sentyment detaliczny. I wygrał kłamstwo, Forex jest trudne Większość przedsiębiorców uczestniczących w rynku Forex traci pieniądze, a przez pierwsze kilka lat mojej kariery handlowej, byłem częścią tej statystyki Było tylko kiedy zacząłem używać SSI, które zacząłem widzieć pozytywne wyniki. SSI jest indeksem wydanym dwa razy dziennie, co daje nam porównanie między liczbą handlowców kupujących i sprzedających każdą ważną walutę Każde konto jest liczone raz, niezależnie od wielkości handlu Rezultatem jest pojedynczy numer, dodatni lub ujemny, który daje nam nastrój przedsiębiorcy Jeśli SSI jest dodatni, jest więcej kupujących niż sprzedający Jeśli SSI jest ujemny, jest więcej sprzedawców niż kupujący. Rzeczywisty numer reprezentuje liczbę handlowców z bardziej popularny kierunek dla każdego handlarza, który handluje mniej popularnym kierunkiem Na przykład. Jeśli SSI wynosi -5 67, na każdego kupującego jest 5 67 sprzedawców. Jeśli SSI wynosi 3 02, dla każdego sprzedającego jest 3 02 nabywców. Dowiedz się więcej o Forex SSI Statistics f lub głównych par walutowych. Kalkulacje są aktualizowane dla każdej pary walutowej dwa razy dziennie wewnątrz DailyFX Plus na powyższym zdjęciu. Jak można używać SSI. A teraz, gdy rozumiemy, jak czytać SSI, jak można to wykorzystać w naszym handlu jest rzeczywiście bardzo proste Chcielibyśmy tylko przejąć obrót przeciwnie do SSI Więc jeśli większość osób kupuje parę SSI jest pozytywna, tylko szukamy możliwości sprzedaży Jeśli większość osób sprzedaje parę SSI jest ujemna, szukamy tylko możliwości zakupu SSI jest to, co nazywamy kontrargumentowym indeksem. Słyszałem wiele dyskusji na temat tego, dlaczego SSI należy używać jako indeksu kontrargumentowego, ale moje dwa ulubione wyjaśnienia są. Większość handlowców detalicznych traci pieniądze, więc jeśli weźmiemy przeciwną stronę ich transakcji, powinniśmy mieć przewagę. Jeśli większość handlarzy detalicznych będzie prowadziła handel w tym samym kierunku, a ruchy cenowe przeciwko nim będą musiały pokrywać swoje pozycje, aby powstrzymać straty Może to spowodować kaskadę zamówień, które zwiększają cenę na tle tłumu i uderzą jeszcze bardziej sto Bez względu na rozumowanie, którego używamy, nie można zaprzeczyć, że cena często ma odwrotną zależność od SSI Na poniższym wykresie USDCAD SSI widać SSI rysowane jako czerwone i zielone paski, a cena USDCAD jest rysowana jako cienka czarna line Zwróć uwagę, jak zmienia się cena w czasach, kiedy SSI jest ujemne, a kiedy SSI jest pozytywne. Widzimy, że cena wzrasta, gdy SSI jest ujemne, a cena spadnie, gdy SSI jest pozytywne. Dowiedz się więcej o spekulatywnym nastroju na indeks Wpływ na kształt cen. czasy, kiedy SSI doprowadzą nas do złych transakcji Nie jest to Święty Graal Ale może być używany jako skuteczny filtr kierunku dla Twojej strategii, niezależnie od strategii może być Z pewnością pomógł mine. What inne sposoby można SSI być Used. There jest więcej niż jeden sposób korzystania z SSI, które chcę mieć pewność, że wspomniałem w tym artykule Pierwsza alternatywna metoda używania SSI jest czynnością tworzenia Synthetic SSI. Być może zauważyliście, że nie wszystkie 50 par walutowych są wymienione na DailyFX Główny ale ze względu na niską objętość na wielu parach, istnieje jednak możliwość stworzenia syntetycznej wartości SSI dla popularnych krzyżów waluty, które nie należą do strony SSI DailyFX. Kroki dotyczące tworzenia Synthetic SSI dla tych krzyży są tutaj w pełni wyjaśnione Jest to cięższe czytanie niż wiele moich artykułów, ale przydatne dla przedsiębiorców, którzy często handlują nietradycyjnymi parami krzyżowymi. Innym sposobem na analizowanie SSI jest nie zbyt często mówione, analizowanie zmian w SSI, a nie sama wartość SSI na przykład, jeśli SSI dla EURUSD wynosi -450 i zmienia się na -160 następnego dnia, jest to ogromna zmiana w nastroju Pomimo tego, że nastrojów nadal wykazuje więcej sprzedawców niż kupujący, tradycyjnie nastawienie SSI do zakupu, ogromna zmiana może wskazywać możemy spojrzeć na sprzedaż EURUSD zamiast tego. Badanie skutków zmian SSI i ceny jest tematem dość złożonym dla jego własnego artykułu, co zamierzam napisać w późniejszym terminie. Tymczasem, używając SSI w tradycyjny sposób nadaje się w większości ok ses SSI rzadko się rusza, że ​​szybko. Sentiment, Secret Weapon. Hopefully, ten artykuł otworzył oczy na świat handlu sentyment Wykorzystanie SSI jako prostego filtra kierunku mogłoby doprowadzić do przegranej strategii i zwycięzcy lub zwiększyć rentowność już skuteczna strategia Niezależnie od przypadku, życzę Wam dobrego doświadczenia Aby przetestować efekt, jaki SSI mógłby mieć w swojej strategii handlowej, pobierz darmowy rachunek demo na dziś, aby nie ryzykował rzeczywistych danych o cenach. Napisał Rob Pasche. Zainteresowani naszym analitykiem najlepszym widokiem na najważniejszych rynkach Sprawdź nasze darmowe porady handlowe Here. DailyFX dostarcza informacji forex i analizy technicznej na temat trendów wpływających na globalne rynki walutowe. Indeks sentymentów WFX. Indeks sentymentów SWFX może być wartościowym narzędziem dla intraday handel walutowy Publikacja indeksu nastrojów przyczynia się do ogólnej misji przejrzystości i niezależności rynku SWFX. Indeks opiera się na informacji o przepływie transakcji i został zaprojektowany aby pokazać długie i krótkie relacje w najbardziej popularnych walutach i parach walutowych konsolidowanych przez klientów i dostawców usług plynnościowych. Ważność klientów są reprezentowane przez klientów indywidualnych, brokerów, firm inwestycyjnych i funduszy hedgingowych Współczynnik nastrojów tej grupy to procent długów lub szortów w ogólna kwota otwartych transakcji, realizowana przez konsumenta płynności Indeks zawiera także płynność z poszczególnych ofert i ofert poprzednich uczestników, jeśli nie jest regularnie dostarczana. Dostawcy płynności są uczestnikami rynku SWFX reprezentowanymi przez scentralizowane rynki i liczbę banków, które nieustannie oferują ceny kupna i sprzedaży na rynku Współczynnik nastrojów tej grupy jest przeciwieństwem danych dotyczących konsumentów płynnościowych, ponieważ dla każdego handlu realizowanego przez SWFX są dwa równe i wyrównujące transakcje pozagiełdowe. dystrybucja aktualnych warunków rynkowych i jest aktualizowana co 30 minut. Sentiment SWFX Index ma zdolność wskazywania spadków i przepływów nastrojów i utrzymywania palców na impulsie rynku Indeks Sentiment Index SWFX skutecznie spekulacyjny interes w parach walutowych i walutach, a zatem może być używany jako kontrarny wskaźnik. Najpreparuj Sentiment SWFX indeks może stać się dodatkowym filtrem potwierdzającym, a tym samym zatwierdzać lub odrzucać sygnały transakcyjne z wszelkich strategii intraday, takich jak MACD divergence lub crossovers MA Jeśli strategia daje sygnał kupna na EURUSD a wskaźniki sentencji dla EURUSD i EUR są przewyższone, przedsiębiorca powinien unikać wprowadzania na pozycję Jeśli strategia daje sygnał SPR na GBPUSD, a wskaźnik nastrojów dla GBPUSD i GBP jest wykupiony lub co najmniej neutralny, prawdopodobieństwo udanego handlu wzrasta. Historyczny Indeks Sondaży SWFX pokazuje, w jaki sposób nastroje dostawców płynności i konsumentów płynności były aktualne.

Handlarz system wizualny handlowiec

Strona główna Kontrola zgodności z przepisami ESMA Firma Visual Trader pomaga firmom inwestycyjnym zgodnym z wytycznymi ESMA, oferując następujące produkty i usługi MiFID II (obowiązujące w styczniu 2017 r.) Artykuł 27 ust. 6 Państwa członkowskie wymagają, aby przedsiębiorstwa inwestycyjne, corocznie, dla każdej klasy instrumentów finansowych, pięć największych miejsc realizacji w zakresie wielkości obrotu, w przypadku których zrealizowano zlecenia klienta w poprzednim roku oraz informacje o uzyskanej jakości wykonania. Artykuł 27 (8) Państwa członkowskie wymagają, aby przedsiębiorstwa inwestycyjne były w stanie zademonstrować swoim klientom, na ich wniosek, że wykonały swoje zlecenia zgodnie z polityką realizacji agencji inwestycyjnych i zademonstrowały właściwemu organowi, na jego wniosek, ich zgodności z niniejszym artykułem. Usługa TCA umożliwi Ci dogłębną znajomość niejawnych kosztów realizacji na tych rynkach, na których prowadzona jest sprzedaż bezpośrednia. Będzie to również szczegółowo przedstawiać rzeczywiste koszty Twojego obrotu na pozostałych rynkach, w których prowadzisz sprzedaż przez maklerów. Visual TCA regularnie przekazuje raporty PDF dotyczące jakości przeznaczenia i jakości wykonania przepływu zamówień, w podziale na rynki, klientów, przedsiębiorców, pośredników itp. Wszystko to pozwoli Ci wiedzieć, które brokerzy zapewniają najlepszą realizację lub jakie domyślne koszty klienci, którzy prowadzą sprzedaż przez Ciebie, wspierają. Wytyczne ESMA 24 lutego 2017 r. Wytyczne 2. Wymagania organizacyjne dla elektronicznych systemów obrotu przedsiębiorstw inwestycyjnych (w tym algorytmy handlowe). Odpowiednie ustawodawstwo. Art. 13 ust. 2, 4, 5 i 6 MiFID oraz art. 5-9, art. 13 i 14 oraz art. 51 dyrektywy w sprawie wdraŜania dyrektywy dotyczącej MiFID. d) Testowanie - firmy inwestycyjne powinny wcześniej wdrożyć elektroniczny system handlowy lub algorytm obrotu, a przed wdrożeniem aktualizacji, korzystać z jasno określonych metodologii opracowywania i testowania. W przypadku algorytmów mogą one obejmować testy symulacji wydajności lub testy offline w środowisku testowym platformy transakcyjnej (gdzie operatorzy sieci udostępniają testy). Zastosowanie tych metod powinno dążyć do zapewnienia, że ​​operacja elektronicznego systemu obrotu lub algorytmu obrotu jest zgodna z zobowiązaniami firm inwestycyjnych wynikających z MiFID i innymi odpowiednimi przepisami unijnymi i krajowymi, a także z zasadami platform obrotu że kontrole zgodności i zarządzania ryzykiem osadzone w systemie lub algorytmie działają zgodnie z zamierzeniami (w tym automatyczne generowanie raportów o błędach), a elektroniczny system handlu lub algorytm mogą nadal działać skutecznie w warunkach rynkowych. Działanie skutecznie w stresowych warunkach rynkowych może implikować (ale niekoniecznie), że system lub algorytm wyłączają się w tych warunkach. Wizualny Trader oferuje podmiotom korzystającym z algorytmów usługi Market Simulator do testowania swoich modeli, odtwarzając rzeczywisty rynek w bardzo realistycznym środowisku testowym, biorąc pod uwagę priorytety zamówień, głębokość (płynność) i wpływ na rynek. Oferuje także usługę plików zlecenia odwrotnego inżynierii, dzięki czemu każdy podmiot może pobrać zlecenia, poprawki lub odwołania z określonego dnia i replikować wyniki rynkowe na ten dzień przy użyciu własnych symulatorów. Pozwala to klientowi na odtworzenie dowolnej przeszłej sesji i sprawdzenie zachowania algorytmu w realnych warunkach rynkowych. Wytyczne ESMA 24 lutego 2017 r. Wytyczna 8. Wymogi organizacyjne przedsiębiorstw inwestycyjnych zapewniających bezpośredni dostęp do rynku i dostęp sponsorowany Właściwe przepisy. Art. 13 ust. 2, 5 i 6 MiFID oraz art. 5-9 art. 13 i art. 14 oraz art. 51 dyrektywy w sprawie wdraŜania dyrektywy dotyczącej MiFID. ESMA wymaga, aby firmy inwestycyjne kontrolowały zlecenia przekazane przez swoich klientów za pośrednictwem systemów bezpośredniego dostępu do rynku (DMA). Klienci są połączeni z bramą SIBE-Smart Gate za pośrednictwem interfejsu HF Smart Gate. Zamówienia nie są prowadzone przez systemy zarządzania zamówieniami firm inwestycyjnych (które mogą wiązać się z opóźnieniami w przetwarzaniu) przed wejściem na rynek. Zamiast tego urządzenie VT nanoDriver zainstalowane bezpośrednio w bramie SIBE-Smart Gate umożliwia dostęp do DMA i zawiera niezbędne filtry o bardzo niskiej opóźnionej dostępności, dzięki czemu firmy inwestycyjne monitorują i kontrolują swoją aktywność klientów. Wytyczne ESMA 24 lutego 2017 r. Wytyczne 4. Wymagania organizacyjne przedsiębiorstw inwestycyjnych w celu promowania sprawiedliwego i prawidłowego obrotu zautomatyzowanym otoczeniem handlowym. Odpowiednie ustawodawstwo. Art. 13 ust. 2, 4, 5 i 6 MiFID oraz art. 5, 6, 7 i 9 art. 13 i 14 oraz art. 51 dyrektywy w sprawie wdraŜania dyrektywy dotyczącej dyrektywy w sprawie wdraŜania dyrektywy. c) Zarządzanie ryzykiem - firmy inwestycyjne powinny mieć możliwość automatycznego blokowania lub anulowania zamówień, w przypadku których istnieje ryzyko, że przedsiębiorstwa mają własne progi zarządzania ryzykiem. W stosownych przypadkach powinny być stosowane kontrole i ekspozycje wobec klientów indywidualnych lub instrumentów finansowych lub grup klientów lub instrumentów finansowych, ekspozycji poszczególnych przedsiębiorców, biur handlowych lub firmy inwestycyjnej jako całości. VisualRisk. system kontroli ryzyka stworzony przez Visual Trader, umożliwia podmiotom ustalanie zasad zarządzania ryzykiem w oparciu o skład ich portfela i kont kasowych. Głównymi funkcjami VisualRisk są: Kontrola czasu rzeczywistego i monitorowanie handlu własnego kontem, status portfela i ryzyko związane z każdym klientem. Możliwość skonfigurowania krótkiej sprzedaży, wykorzystania dźwigni finansowej, kredytu związanego z każdym kontem, zakazu obrotu pewnymi aktywami, alarmów i alarmów związanych z poziomem ryzyka na każdym koncie itd. Możliwość zapewnienia interfejsu on-line z systemami back-office i klientami baz danych. Całkowicie zintegrowany z terminalem maX, systemem routingu i systemem zarządzania zamówieniami Visual Trader. Wytyczne ESMA 24 lutego 2017 r. Wytyczne 6. Wymagania organizacyjne dla rynków regulowanych i wielostronnych mechanizmów handlowych w celu zapobiegania nadużyciom na rynku (w szczególności manipulacji na rynku) w zautomatyzowanym środowisku handlowym. Firma BME Innova, spółka zależna grupy BME, oferuje produkt SICAM do analizy i zgłaszania podejrzanych transakcji. Kim jesteśmy od 1999 System Visual Trading Systems System Spot VT jest platformą transakcyjną Spot FX 038 CFD przeznaczoną dla niemal miliona przedsiębiorców na całym świecie . Punkt VT zapewnia handlowcom hiper-realtime pricing, zaawansowaną analizę techniczną i proste w użyciu zautomatyzowane strategie. Nasze wieloletnie doświadczenie, wytrwałość i historia innowacji są niespotykane w przemyśle handlu detalicznego. Nasza Platforma Nasze produkty flagowe, VT Spot i jego pierwsza aplikacja VT-Trader, zostały poddane znacznym postępom w obszarach niezawodnego handlu wysokonakładowego i opartym na regułach STP, a także agregowaniu płynności, handlu algorytmicznym , technicznych i podstawowych narzędzi do analizy i pomocy. Przedsiębiorcy Vision Trainer ponownie odkrywają, jak narzędzia analizy technicznej i łatwe do budowy algos platformy VT Spot pomagają im wchodzić na rynek. Firmy pośrednictwa mogą wybierać i wybierać węzły naszego systemu do wdrożenia tylko platformy VT Spot jako alternatywy dla MT4 lub pełnego systemu o znaczeniu krytycznym, na którym można budować swoją firmę. Ten kurs internetowy przedstawia krok po kroku sposób zbudować wyrafinowany zautomatyzowany model obrotu giełdowego przy użyciu programu Microsoft Excel. Język Microsoft Visual Basic (VBA) jest używany w połączeniu z interfejsem użytkownika, narzędziami i obliczeniami Excels, aby dostarczyć potężne i elastyczne narzędzie handlowe. Obejrzyj film demonstracyjny Model zawiera pięć sprawdzonych wskaźników technicznych (ADX, średnie ruchome przecięcia, stochastyki, pasma Bollingera i DMI). Szczegółowe instrukcje są prowadzone poprzez tworzenie arkuszy, plików, zakresów, formuł wskaźników, przycisków sterujących, łączy DDEActive-X i modułów kodu. Model zawiera zarówno cechy trendu handlowego, jak i swing-trading. Funkcja swing-trading może być włączana lub wyłączana, w zależności od stylu inwestowania. Po zbudowaniu modelu wystarczy zaimportować potrzebne dane, uruchomić model automatycznie za pomocą jednego kliknięcia i podejmować decyzje handlowe. System działa z Twoimi bezpłatnymi plikami ASCII. TXT dostępnymi w internecie (z YahooFinance lub innego dostawcy), lub usługą subskrypcji danych (z naszym bez łącza DDE). Model może być używany samodzielnie lub w połączeniu z istniejącą analizą podstawową i rynkową w celu poprawy czasu inwestycji i uniknięcia nierentownych sytuacji. Do analizy historycznej i testowania różnych zasobów i okresów pracy dołączono osobny wstępny model testów. Obejrzyj powrót Testowanie oprogramowania z oprogramowaniem Excel (BEZPŁATNY BONUS) Co otrzymujesz z każdego kursu: ogromna wartość 3 w 1 Kompletny sposób postępowania Kurs PLUS VBA i sekcje często zadawane pytania Szczegółowe instrukcje dotyczące importowania danych o cenach do programu Excel za pomocą programu DownloaderXL lub YahooFinance pliki csv Kompletny wstępny model testów wstecznych w programie Excel z wykresami i statystykami handlowymi dla Twojej historycznej analizy Dowiedz się, jak zintegrować Excel, VBA, wzory i źródła danych w zyskowne narzędzie handlowe Uzyskać unikalną wiedzę mającą zastosowanie do każdego modelu lub projektu analizy programu Excel Oszczędność pieniędzy poprzez wyeliminowanie powtarzających się kosztów oprogramowania Obliczanie sygnałów handlowych na dużej liczbie zasobów, funduszy lub rozproszonych w ciągu kilku sekund (ograniczona tylko pojemnością danych Excels) Szybki dostęp do materiałów z kursu dostarczonych w momencie zakupu Microsoft Excel 2 megabajty na dysku (w przypadku plików i przechowywanie danych w magazynie) W ciągu dnia, codziennie lub w tygodniu Otwarte dane o cenach wolnozakresowo-niskich-zamkniętych Dostęp do Internetu (zalecane jest szybkie DSL lub modem kablowy, ale nie Ewaluacja) OPCJONALNIE: link do importu danych DDE dla programu Excel przez dostawcę danych (zaleca się więcej niż 5-10 papierów wartościowych, w przeciwnym razie wolne dane o cenach z YahooFinance lub innych źródeł są w porządku) Spis treści Wprowadzenie Podstawowe wymagania techniczne 5 wskaźników technicznych Krok 1: Średni indeks ruchu kierunkowego (ADX) Krok 2: trend lub oscylacyjny krok 2A: trendowe przecięcia średnie kroki Krok 2B: Oscylacyjny oscylator stochastyczny Krok 3: Odliczanie sygnałów BuySell z pasm Bollingera Krok 4: Ulepszanie procentu sukcesu w handlu z konfiguracją systemu DMI Konfigurowanie Tworzenie struktury katalogów i plików Tworzenie struktury arkuszy kalkulacyjnych Tworzenie wskaźników Wzory danych rynkowych Wskaźniki ADX Średnie przenoszenie Paski Bolchera Stochastycznego DMI Tworzenie makra Krok 1: Otwieranie edytora Visual Basic Krok 2: Pisanie kodu makr Krok 3: Sprawdzanie kodu za błędy Co Kodeks buduje szyldy sygnałów Krok 1: Etykiety i wzory tablic sygnalizacyjnych Ste p 2: Zbuduj zakresy Krok 3: Dodawanie przycisku sterowania i przypisanie makra Krok 4: Formatowanie arkusza Tworzenie pliku danych źródłowych Ładowanie danych z innych źródeł Pobieranie plików. CSV lub. TXT Pobieranie danych historycznych z Yahoo Finance Korzystanie z modelu na podstawie dziennej, kiedy uruchomić model łączący sygnały z innymi informacjami o rynku Pieniądze i zarządzanie ryzykiem Najczęstsze błędy dotyczące makr Najczęściej zadawane pytania Backtesting the modelSuper Trade są opisane ze względu na największy potencjał handlowy w bardzo dużym wahaniu w danym przedziale czasowym. znakomity handel może przechodzić od głównego osi obrotu do głównego sworznia. ponieważ będzie to miało pełne spektrum przemieszczeń i zmian momentu obrotowego, a także korygowania, płaskich i klinów poprawiających prostotę 8220gettin 8216er done8221 długich prętów. a zatem nic dziwnego, że każdy handlowiec i systemy laptopów albo dostają whipsawed lub pozostawić zyski na stole. Kliknij tutaj, aby pobrać narzędzie i strategię handlową FREE FREE Daj się państwu sosnowemu drzewu wypracowuj sprawę, którą Supertradesystem lub Super Trades At Retrace (STAR) jest naprawdę podobna, co jej nie. pomimo faktu, że w celu wytyczenia zielonych wskazówek w odniesieniu do Elliott Wave wskazuje, że IM jest znaczący wśród działań wojennych, STAR nie wykorzystuje jakiejkolwiek rozsądnej akcji wojskowej, która może śledzić lub być może ufa temu. poszczególne stowarzyszenia Fibonconu, które tworzą działanie militarne działają podobnie jak obecnie na rynku, są wykorzystywane przez dostarczone zasoby. może to być przewodnik na zakupy i program handlowy, a nie bardzo automatyczny golem związany z jakimkolwiek racjonalnie uprzejmym. Rzeczywiste wskazania Systemu Supertradesystem umożliwiają zbadanie szybkich zmian. każdy strumień zielonkawy działa w niezwykle zmiennym tempie, podobnie jak niewłaściwe wymiary klubu nie mogą znajdować się w wyjątkowo położonej pozycji, aby złapać konkretne wskaźniki, na które rynek odchodzi, a nie koordynuje własnych zasobów w kierunku różnych szybkości. może to być odpowiedź na STAR. To w zasadzie decontainerizes dane podobnie jak konwertuje dla Ciebie analizę tempa. STAR wykorzystuje strasznie początkowe urządzenie, aby zintensyfikować wiedzę o tempie na rynku, tak aby posiadać konfiguracje, których potrzebujesz dla tego urządzenia transmisyjnego. Inni szukali supertrades STAR Forex system free download tlx pro metatrader

Jak to kosztować pracownik czas opcje

Wydatne opcje na akcje pracownicze: czy istnieje lepszy sposób? Przed 2006 r. Firmy nie były zobowiązane do wydawania dotacji na koszty opcji na akcje pracownicze. Zasady rachunkowości wydane zgodnie z Standardem Rachunkowości Finansowej 123R wymagają od spółek wyliczenia wartości godziwej opcji na akcje w dniu przyznania. Wartość ta jest obliczana przy użyciu teoretycznych modeli wyceny mających na celu wycenę opcji wymiany walutowej. Po stworzeniu rozsądnych założeń w celu uwzględnienia różnic między warunkami obrotu giełdowego a wariantami opcji pracowniczych te same modele są stosowane dla ESO. Wartości godziwe ESO w dniu, w którym są przyznawane kierownictwu i pracownikom, są następnie wyliczane z zysków, gdy opcje są przyznawane beneficjentom. Próba Levina-McCaina W 2009 roku senatorowie Carl Levin i John McCain przedstawili projekt ustawy, Koniec kończących się nadmiernych potrącań korporacyjnych z tytułu opcji na akcje, S. 1491. Rachunek był produkt dochodzenia prowadzonego przez Stałą Podkomisję do spraw Badań, pod przewodnictwem Levina, w różnych księgach i wymogach dotyczących sprawozdawczości podatkowej w odniesieniu do opcji na akcje. Jak sama nazwa wskazuje, celem projektu jest zmniejszenie nadmiernych potrąceń podatkowych dla firm z tytułu wydatków ponoszonych na rzecz kadry kierowniczej i pracowników na ich subskrypcję pracowników. Wyeliminowanie nieuzasadnionych i nadmiernych potrąceń opcyjnych mogłoby prawdopodobnie wynieść od 5 do 10 miliardów rocznie, a może nawet o 15 miliardów dolarów, w dodatkowych dochodach z podatku dochodowego od osób prawnych, których nie możemy sobie pozwolić na utratę, powiedział Levin. Ale czy istnieje lepszy sposób na wynegocjowanie opcji na akcje pracownicze, aby zrealizować wyeksponowane cele rachunku. Preliminaria W dzisiejszych czasach wiele dyskusji dotyczy nadużycia rekompensaty kapitałowej, w szczególności opcji na akcje pracownicze i hybryd, takich jak opcje rozliczeń gotówkowych. SAR. itp. Niektórzy opowiadają się za tym, że rzeczywiste wydatki naliczone od dochodów dla celów podatkowych nie są większe niż wydatki obciążające zarobki. Tak właśnie chodziło o rachubę Levina-McCaina. Niektórzy twierdzą również, że w pierwszych latach, począwszy od dotacji, nie powinno być kosztów związanych z zarobkami i podatkami, niezależnie od tego, czy ESO są następnie wykonywane, czy też nie. (Aby dowiedzieć się więcej, zapoznaj się z rozdziałem "Wykorzystaj większość opcji na rzecz pracowników"). Jest to rozwiązanie: po pierwsze, określ cele: aby wyliczyć kwotę, która jest wypłacana w stosunku do zarobków, równa kwocie wydatkowanej na dochody dla celów podatkowych (tj. Przez całe życie dowolnej opcji z dniem przyznania na wykonywanie, przepadek lub wygaśnięcie). Oblicz koszty przed zarobkami oraz wydatki na dochody z tytułu podatków w dniu przyznania dotacji i nie czekaj na skorzystanie z opcji. Spowodowałoby to odpowiedzialność, którą firma zakłada, przyznając ESO do odliczenia od dochodów i podatków w chwili przyjęcia zobowiązania (tj. W dniu przyznania dotacji). Czy dochód uzyskuje od beneficjentów w wyniku ćwiczeń, tak jak obecnie bez zmian. Stwórz standardową, przejrzystą metodę obsługi dotacji opcji dla zarobków i celów podatkowych. Aby uzyskać jednorodną metodę obliczania wartości godziwej przy udzieleniu dotacji. Można to osiągnąć przez obliczenie wartości ESO w dniu przyznania pomocy i obciążyć ją dochodami i podatkiem dochodowym w dniu przyznania dotacji. Jeśli jednak opcje zostaną zrealizowane później, wówczas wartość wewnętrzna (tj. Różnica między ceną wykonania a ceną rynkową zapasów) w dniu wykonywania staje się końcowym kosztem z tytułu zarobków i podatków. Wszelkie kwoty wyczerpane przy przydziale, które były większe niż wartość wewnętrzna podczas ćwiczeń, zostaną obniżone do wartości wewnętrznej. Wszelkie kwoty wyczerpane przy dofinansowaniu, które były niższe od wewnętrznej wartości, w trakcie ćwiczeń zostanie podniesione do wartości wewnętrznej. Za każdym razem, gdy opcje są przepadane lub opcje wygaśnie z pieniędzy. kwota wykupiona na dotację zostanie anulowana i nie będzie ponosić żadnych kosztów w stosunku do zarobków lub podatku dochodowego dla tych opcji. Można to osiągnąć w następujący sposób. Wykorzystaj model Black Scholes do obliczania prawdziwej wartości opcji w dniach przyznania pomocy przy użyciu przewidywanej daty wygaśnięcia wynoszącej cztery lata od dnia przyznania dotacji oraz zmienności równej średniej zmienności w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Przyjęta stopa procentowa jest niezależnie od stopy procentowej dla czterech lat obligacji skarbowych, a założona dywidenda to kwota obecnie płacona przez spółkę. (Aby dowiedzieć się więcej, zobacz ESO: Używanie modelu Black-Scholes.) W założeniach i metodzie obliczania prawdziwej wartości nie powinno mieć dyskrecji. Założenia powinny być standardowe dla wszystkich przyznanych ESO. Oto przykład: Założmy, że firma XYZ Inc. prowadzi sprzedaż na poziomie 165 lat. Pracownikowi przyznawany jest ESO do zakupu 1000 sztuk akcji z maksymalną umowną datą wygaśnięcia wynoszącą 10 lat od dotacji, a coroczną ratyfikacją 250 opcji rocznie dla czterech lat. Że cena wykonania ESO wynosi 165 W przypadku XYZ zakładamy, że w ciągu ostatnich 12 miesięcy i czterech lat oczekiwany czas na dzień wygaśnięcia przypada na naszą rzeczywistą wartość. Odsetki to 3 i nie wypłaca się dywidendy. Naszym celem nie jest osiągnięcie doskonałości w początkowej wartości, ponieważ dokładna wydana kwota będzie stanowić wewnętrzne wartości (jeśli takie istnieją) wydatkowane na zarobki i podatki, gdy wykonywane są ESO. Naszym celem jest stosowanie standardowej, przejrzystej metody wyliczania zysków, co skutkuje standardową dokładną opłatą wyrównawczą od zarobków i dochodów z podatków. Przykład A: Wartość dziennej kwoty przyznanej przez ESO na zakup 1000 udziałów w XYZ wynosiłaby 55 000. 55 000 będzie kosztem zarobków i dochodu z tytułu podatków w dniu przyznania dotacji. Jeśli pracownik zakończył się po nieco ponad dwóch latach i nie został uprawniony do 50 opcji, zostały one anulowane i nie będą ponosić żadnych wydatków na te przepadione ESO. 27,500 wydatków na przyznane, ale przepadające ESO byłoby odwrócone. Jeśli czas wynosi 250, gdy pracownik zakończył i skorzystał z 500 licencjonowanych ESO, to firma będzie miała całkowite wydatki na wykonywane opcje w wysokości 42.500. Dlatego też, ponieważ wydatki były pierwotnie 55000, wydatki firmy zostały obniżone do 42.500. Przykład B: Załóżmy, że zasoby XYZ kończyły się po 120 roku życia po 10 latach, a pracownik nie otrzymał niczego za swoje powierzone ESO. Koszt 55 000 będzie odwracany przez firmę do celów zarobkowych i podatkowych. Odwrócenie nastąpi w dniu wygaśnięcia lub w przypadku przejęcia ESO. Przykład C: Załóżmy, że czas wynosił 300 lat w ciągu dziewięciu lat, a pracownik nadal był zatrudniony. Wykonał wszystkie swoje możliwości. Wrodzona wartość wynosiłaby 135 000, a cały koszt przed zarobkami i podatkami wynosiłby 135 000. Ponieważ 55 000 osób zostało już wyczerpanych, w dniu wykonywania ćwiczeń byłoby dodatkowych 80 000 osób, które zarabiają na zarobki i podatki. Dolna linia Z tym planem wydatki na dochód do opodatkowania dla firmy to wydatki poniesione na zarobki, gdy wszystko jest powiedziane i zrobione, a kwota ta jest równa dochodowi odszkodowawczemu dla pracodawcy. Podatek odliczający od firmy Podatek od dochodów z pracy zarobkowej Koszty poniesione w związku z dochodami podlegającymi opodatkowaniu i dochodami w dniu przyznania dotacji to jedynie tymczasowy koszt, który zmienia się na wartość wewnętrzną, gdy wykonywanie lub odzyskanie przez przedsiębiorstwo jest wykonywane lub reaktywowane przez firmę w przypadku przejęcia lub wygaśnięcia ESO niewykorzystany. Więc firma nie musi czekać na ulgi podatkowe ani wydatki na zarobki. (Więcej informacji można znaleźć w dokumentach ESO: rachunkowość dla opcji dla pracowników). Artykuł 50 jest klauzulą ​​negocjacyjno-rozliczeniową zawartą w traktacie UE, w której przedstawiono kroki, które należy podjąć dla każdego kraju. Beta jest miarą zmienności lub systematycznego ryzyka bezpieczeństwa lub portfela w porównaniu z rynkiem jako całości. Rodzaj podatku od zysków kapitałowych poniesionych przez osoby prywatne i korporacje. Zyski kapitałowe to zyski inwestora. Zamówienie zakupu zabezpieczenia z lub poniżej określonej ceny. Zlecenie z limitem kupna umożliwia określenie podmiotów gospodarczych i inwestorów. Reguła Internal Revenue Service (IRS), która umożliwia wycofanie bez kary z konta IRA. Reguła wymaga tego. Pierwsza sprzedaż akcji przez prywatną firmę do publicznej wiadomości. IPO są często emitowane przez mniejsze, młodsze firmy, które poszukują. ESO: Planowanie opcji dla pracowników przez David Harper Znaczenie powyżej Niezawodność Nie będziemy powtarzać gorącej debaty na temat tego, czy firmy powinny wydawać opcje na akcje pracownicze. Powinniśmy jednak ustalić dwie rzeczy. Po pierwsze, specjaliści w FASB (Financial Accounting Standards Board) chcieli, aby opcje kosztowały od początku lat dziewięćdziesiątych. Pomimo nacisków politycznych, wypłaty stały się mniej lub bardziej nieuniknione, gdy Międzynarodowa Izba Rachunkowa (RMSR) tego wymagała z powodu celowego nacisku na konwergencję między amerykańskimi a międzynarodowymi standardami rachunkowości. Po drugie, wśród argumentów słuszna debata dotyczy dwóch podstawowych cech informacji dotyczących rachunkowości: trafności i rzetelności. Sprawozdania finansowe wykazują standard istotności, gdy zawierają wszystkie istotne koszty poniesione przez firmę - a nikt nie kwestionuje poważnie, że opcje są kosztami. Raportowane koszty w sprawozdaniu finansowym osiągają standardy wiarygodności, gdy są mierzone w sposób bezstronny i dokładny. Te dwie cechy istotności i niezawodności często kolidują w ramach rachunkowości. Na przykład nieruchomość jest wykazywana według kosztu historycznego, ponieważ koszt historyczny jest bardziej wiarygodny (ale mniej istotny) niż wartość rynkowa - to znaczy możemy wiarygodnie ocenić, ile wydano na zakup nieruchomości. Przeciwnicy wykraczają poza priorytet niezawodności, nalegając, że koszty opcjonalne nie mogą być mierzone z zachowaniem spójności. FASB chce nadać priorytet znaczeniu, wierząc w to, że w przybliżeniu prawidłowe ujęcie kosztów jest ważniejsze niż dokładne pomijanie tego faktu. Niezbędne ujawnienie informacji Od teraz w marcu 2004 r. Obecna zasada (FAS 123) wymaga ujawnienia, ale nie uznania. Oznacza to, że szacunki kosztów opcji muszą być ujawnione jako przypis, ale nie muszą być ujęte w kosztach rachunku zysków i strat, gdzie mogłyby zmniejszyć zysk (zyski lub dochody netto). Oznacza to, że większość firm faktycznie podaje cztery dochody na akcję (EPS) - chyba że dobrowolnie wybiera rozpoznanie opcji, które setki już zostały zrobione: w rachunku zysków i strat: 1. Podstawowy EPS 2. Rozwodniony EPS 1. Pro Forma Podstawowy EPS2. Pro forma rozcieńczony EPS rozcieńczony EPS rejestruje pewne opcje - te, które są stare i w pieniądzu Kluczowym wyzwaniem w obliczaniu EPS jest potencjalne rozmycie. W szczególności mamy do czynienia z wybitnymi, ale niewykorzystanymi wariantami, starymi wariantami przyznanymi w poprzednich latach, które mogą być łatwo przekształcone w akcje zwykłe w dowolnym momencie (dotyczy to nie tylko opcji na akcje, ale także długów zamiennych i niektórych instrumentów pochodnych.) Rozwodniony EPS próbuje uchwycić ten potencjalny rozmycie z wykorzystaniem metody skarbowej zilustrowanej poniżej. Nasza hipotetyczna spółka posiada 100 000 akcji zwykłych, ale także 10.000 wybitnych opcji, które są w sumie. Oznacza to, że otrzymali oni 7-ciu wykonywania akcji, ale od tego czasu wzrosła do 20: Podstawowy EPS (akcje zwykłe z zysku netto) jest prosta: 300 000 000 3 000 na akcję. Rozwodniony EPS wykorzystuje metodę kapitału własnego, aby odpowiedzieć na następujące pytanie: hipotetycznie, ile akcji zwykłych byłoby wybitnych, gdyby wszystkie opcje pieniężne były realizowane dzisiaj W powyższym przykładzie powyżej, ćwiczenie mogło dodać 10 000 akcji zwykłych do baza. Jednak symulowane ćwiczenia zapewniły firmie dodatkową gotówkę: przychody z realizacji w wysokości 7 EUR za opcję, a także ulgę podatkową. Korzyść podatkowa to prawdziwa gotówka, ponieważ firma może zmniejszyć dochód do opodatkowania poprzez zysk opcji - w tym przypadku 13 za wykonaną opcję. Dlaczego? Ponieważ IRS będzie zbierać podatki od posiadaczy opcji, którzy będą płacić zwykły podatek dochodowy z tego samego zysku. (Zwróć uwagę, że ulga podatkowa dotyczy niekwalifikowanych opcji na akcje. Tak zwane opcje na akcje motywacyjne (ISO) mogą nie podlegać odliczeniu od podatku dla firmy, ale mniej niż 20 przyznanych opcji to normy ISO). Pozwala sprawdzić, jak stało się 100.000 akcji zwykłych 103,9 tys. Rozwodnionych akcji w ramach metody skarbowej, która, pamiętaj, jest oparta na symulowanych ćwiczeniach. Zakładamy, że wykonujemy 10 000 opcji pieniężnych, które same zwiększają 10.000 akcji zwykłych do bazy. Ale firma odzyskuje dochody z ćwiczeń wynoszące 70 000 (7 sztuk na jedną opcję) i 52 000 (52) (13 zysków x 40 stawki podatkowej 5,20 na jedną opcję). To świetny rabat pieniężny w wysokości 12,20 euro, czyli rzecz biorąc, za opcję za łączną kwotę 122 000. Aby zakończyć symulację, zakładamy, że wszystkie dodatkowe pieniądze są wykorzystywane do odkupienia akcji. Przy obecnej cenie 20 na akcję spółka kupuje 6.100 akcji. Podsumowując, konwersja 10.000 opcji tworzy tylko 3 900 dodatkowych akcji netto (10.000 opcji przeliczonych minus 6.100 akcji odkupu). Oto formuła, w której (M) aktualna cena rynkowa, (E) cena wykonania, (T) stawka podatkowa i (N) liczba wykonanych opcji: Pro Forma EPS rejestruje nowe opcje przyznane w ciągu roku Dokonaliśmy przeglądu stopnia rozwodnienia EPS zawiera wpływ niespłaconych lub starych opcji pieniężnych przyznanych w poprzednich latach. Ale co robimy z opcjami przyznanymi w bieżącym roku podatkowym, które mają zerową wartość wewnętrzną (to znaczy, zakładając, że cena wykonania jest równa cenie akcji), ale są kosztowna, ponieważ mają one wartość czasu. Odpowiadamy, że korzystamy z modelu wyceny opcji w celu oszacowania kosztu utworzenia niepieniężnego kosztu, który zmniejsza osiągnięty dochód netto. Metoda z zapasami skarbowymi zwiększa mianownik wskaźnika EPS poprzez dodanie akcji, przy czym pro forma expensing zmniejsza licznik EPS. (Możesz zobaczyć, jak wyliczanie nie podwoi się, ponieważ niektóre sugerują: rozcieńczony EPS zawiera starą opcję, podczas gdy pro forma expensing zawiera nowe dotacje). Przejmujemy dwa wiodące modele, Black-Scholes i binomial, w kolejnych dwóch ratach ale ich skutkiem jest zwykle opracowanie szacunkowej wartości szacunkowej kosztu, która wynosi od 20 do 50 akcji. Chociaż proponowana zasada rachunkowości wymagająca wyliczenia jest bardzo szczegółowa, nagłówek jest wartością godziwą w dniu przyznania dotacji. Oznacza to, że FASB chce, aby firmy szacowały wartość godziwą opcji w momencie przyznania i zapisywania (rozpoznania) tego kosztu w rachunku zysków i strat. Rozważmy poniższą ilustrację z tą samą hipotetyczną firmą, na którą patrzyliśmy powyżej: (1) Rozwodniony EPS oparty jest na podzieleniu skorygowanego zysku netto na 290 000 w rozbiciu na 103,900 akcji. Jednak w ramach pro forma rozwodniona baza akcji może być inna. Więcej informacji można znaleźć w poniższej uwadze technicznej. Po pierwsze widzimy, że nadal mamy wspólne udziały i rozwodnione akcje, w których rozwodnione akcje symulują wykonywanie wcześniej przyznanych opcji. Po drugie, przyjęliśmy dalej, że w bieżącym roku przyznano 5000 opcji. Przyjmijmy, że nasze wzorce szacują, że są warte 40 z 20 akcji, lub 8 za opcję. Całkowity koszt to 40 000. Po trzecie, ponieważ nasze opcje zdarzają się kamizelce klifowej w ciągu czterech lat, amortyzujemy wydatki w ciągu najbliższych czterech lat. Są to założenia dopasowane do zasad: działanie polega na tym, że nasz pracownik będzie świadczył usługi w okresie nabywania uprawnień, więc wydatki mogą być rozłożone w tym okresie. (Chociaż nie udało się nam tego zilustrować, firmy mogą zredukować koszty w oczekiwaniu na przegraną opcji z powodu zakończeń pracowników. Na przykład firma może przewidzieć, że 20 przyznanych opcji zostanie utraconych i odpowiednio zmniejszy koszt). Nasza obecna roczna koszt dotacji opcji wynosi 10.000, pierwsze 25 z 40.000 wydatków. Nasz skorygowany dochód netto wynosi więc 290 000. Dzielimy to zarówno na akcje zwykłe, jak i rozwodnione, aby wyprodukować drugi zestaw liczb pro forma EPS. Muszą one zostać ujawnione w przypisie i najprawdopodobniej wymagają uznania (w treści sprawozdania z dochodów) za lata obrachunkowe rozpoczynające się po 15 grudnia 2004 r. Finalna uwaga techniczna dla odważnych Istnieje pewna kwestia techniczna: stosując tę ​​samą rozwodnioną bazę akcji do obliczania rozwodnionego EPS (rozliczonego rozwodnionego EPS i pro forma rozwodnionego EPS). Technicznie, w rozbiciu pro forma ESP (pozycja iv w powyższym sprawozdaniu finansowym), podstawę akcjonariatu jest dalej powiększana o liczbę akcji, które można nabyć bez amortyzowanego kosztu odszkodowania (tzn., Oprócz przychodów z wykonywania prac i ulgę podatkową). W związku z tym w pierwszym roku, gdy tylko 10 000 z 40 000 kosztów opcjonalnych zostało obciążonych, pozostałe 30 000 hipotetycznie może odkupić dodatkowe 1500 akcji (30 000 20). To w pierwszym roku - produkuje łączną liczbę rozwodnionych akcji w wysokości 105.400 i rozwodnionego zysku w ujęciu 2,75. Ale w czwartym roku wszystko inne jest równe, to 2,79 powyżej byłoby poprawne, bo już skończymy wydawać 40 000. Należy pamiętać, że stosuje się to tylko do rozcieńczonego EPS pro forma, w przypadku których opłacamy opcje w liczniku Konkluzja Wynagrodzenie to tylko staranne podejście do oszacowania kosztów opcji. Zwolennicy słusznie twierdzą, że opcje są kosztami, a liczysz coś lepiej niż liczyć. Ale nie mogą twierdzić, że szacunki kosztów są dokładne. Rozważmy naszą firmę powyżej. Co zrobić, jeśli gołębi do 6 w przyszłym roku i pozostanie tam Wtedy opcje byłyby zupełnie bezwartościowe, a nasze szacunki wydatków okazały się znacznie przecenione, a nasza EPS byłaby zaniżona. I odwrotnie, jeśli akcje były lepsze niż oczekiwano, nasze kwoty EPS byłyby zawyżone, ponieważ nasz koszt byłby zaniżony. W ostatnim czasie: opcje na akcje są kosztami. Nadszedł czas na debatę nad rozliczaniem opcji na akcje kontrowersje trwały zbyt długo. W rzeczywistości zasada rządząca raportowaniem opcji na akcje wykonawcze sięga 1972 roku, kiedy Rada ds. Zasad Rachunkowości, poprzednik Rady ds. Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB), wydała APB 25. Reguła określała, że ​​koszt opcji przyznanych dotacji data powinna być mierzona wewnętrzną wyceną różnicy między aktualną wartością rynkową akcji a ceną wykonania opcji. W ramach tej metody nie przypisano opcji do opcji, gdy ich cena wykonania została ustalona według aktualnej ceny rynkowej. Uzasadnienie reguły było dość proste: ponieważ w momencie przyznania dotacji nie ma pieniędzy, a wydanie opcji na akcje nie jest transakcją istotną ekonomicznie. To, co wielu myśli w tamtym czasie. Co więcej, niewielka teoria lub praktyka była dostępna w 1972 roku, aby pomóc firmom w określaniu wartości takich niezradzonych instrumentów finansowych. APB 25 był przestarzały w ciągu roku. Publikacja w 1973 r. Wzoru Black-Scholesa wywołała ogromny wzrost na rynkach opcji na rynku publicznym, a ruch wzmocniony otwarciem, także w 1973 r., W Chicago Board Options Exchange. Z pewnością nie było przypadkiem, że wzrost rynków opcji obrotu giełdowego odzwierciedlał rosnące wykorzystanie dotacji na akcje w wynagrodzeniu wykonawczym i pracowniczym. Krajowe Centrum Własności Pracowniczych szacuje, że w roku 1990 prawie 10 milionów pracowników otrzymało opcje na akcje w mniej niż milionie. Wkrótce okazało się jasne, zarówno w teorii i praktyce, że opcje dowolnego rodzaju były warte znacznie więcej niż wewnętrzna wartość określona przez APB 25. FASB zapoczątkował przegląd rachunkowości opcji w 1984 r., A po ponad dziesięciu latach podżegania do kontrowersji ostatecznie wydał SFAS 123 w październiku 1995 r. Nie zaleca się jednak, aby firmy nie informowały o kosztach przyznanych opcji i do ustalenia ich wartości godziwej przy użyciu modeli wyceny opcji. Nowy standard był kompromisem, odzwierciedlając intensywne lobbing przez przedsiębiorców i polityków przed obowiązkowym sprawozdawczością. Twierdzili, że opcje dla kadry kierowniczej są jednym z najważniejszych elementów w Ameryce nadzwyczajnym renesansem ekonomicznym, więc każda próba zmiany zasad rachunkowości była dla nich atakiem na Amerykę niezwykle udany model tworzenia nowych firm. Nie ulega wątpliwości, że większość firm zdecydowała się ignorować zalecenie, że tak bardzo się sprzeciwiają i kontynuowała rejestrowanie tylko wartości wewnętrznej w dacie przyznania dotacji, zazwyczaj zerowej, z przyznanych opcji na akcje. Później nadzwyczajny wzrost cen akcji spowodował, że krytycy opcjonalnego wyglądu wyglądali jak sporty sportowe. Ale od czasu katastrofy, debata powróciła z zemsty. Spadek firmowych skandali w zakresie rachunkowości ujawnił w szczególności, jak niewiele obraz ich wyników ekonomicznych wiele firm maluje w swoich sprawozdaniach finansowych. Coraz częściej inwestorzy i organy regulacyjne uznają, że rekompensata oparta na opcjach jest poważnym czynnikiem zakłócającym. Gdyby w AOL Time Warner w 2001 r. Odnotowano na przykład wydatki na akcje pracownicze zgodnie z zaleceniami SFAS 123, wykazałaby stratę operacyjną wynoszącą około 1,7 mld euro, a nie 700 mln przychodów operacyjnych, które faktycznie zgłosiła. Uważamy, że sprawa dotycząca wyczerpania opcji jest przytłaczająca, a na kolejnych stronach analizujemy i odrzucamy główne twierdzenia zgłoszone przez tych, którzy nadal się temu sprzeciwiają. Wykazujemy, że w przeciwieństwie do tych argumentów eksperci, subskrypcja opcji na akcje mają rzeczywiste implikacje w zakresie przepływów pieniężnych, które należy zgłaszać, aby można było obliczyć ilościowo te konsekwencje, że ujawnianie informacji o emocjach nie jest dopuszczalnym substytutem zgłaszania transakcji w dochodach oświadczenie i bilans, a pełne uznanie kosztów opcji nie musi wykraczać poza zachęty do podejmowania przedsięwzięć. Następnie dyskutujemy o tym, jak firmy mogą opowiadać o kosztach opcji w swoich zestawieniach dochodów i bilansach. Upadek 1: Opcje na akcje Nie odzwierciedlaj kosztów rzeczywistych Podstawową zasadą rachunkowości jest to, że sprawozdania finansowe powinny zawierać transakcje o znaczeniu ekonomicznym. Nikt nie wątpi, że transakcje handlowe spełniają to kryterium miliardy dolarów, które są kupowane i sprzedawane codziennie, zarówno na rynku pozagiełdowym, jak i na giełdach. Dla wielu osób opcja przyznania opcji na akcje spółki to inna historia. Te transakcje nie są ekonomicznie znaczące, argumentuje się, ponieważ żadne pieniądze nie zmieniają się w ręce. Tak jak poprzedni prezes American Express, Harvey Golub, w artykule Wall Street Journal z 8 sierpnia 2002 r., Przyznanie opcji na akcje nigdy nie jest kosztem firmy, dlatego nie powinno być nigdy rejestrowane jako koszt w rachunku zysków i strat. To stanowisko opiera się logice ekonomicznej, a nie pod tym względem na zdrowym rozsądku. Na początek transfery wartości nie muszą obejmować transferów środków pieniężnych. Chociaż transakcja obejmująca pokwitowanie lub płatność gotówką jest wystarczająca, aby wygenerować zapisywalną transakcję, nie jest konieczne. Wydarzenia, takie jak wymiana zasobów na aktywa, podpisywanie umowy najmu, świadczenie przyszłych świadczeń emerytalnych lub urlopowych na potrzeby bieżącego zatrudnienia lub pozyskiwanie materiałów na kredyt we wszystkich transakcjach rozliczeniowych spowodowanych aktywacją, ponieważ dotyczą przelewów wartości, mimo że w chwili następuje transakcja. Nawet jeśli pieniądze nie zmieniają się w ręce, wydawanie opcji na akcje dla pracowników ponosi ofiarę gotówki, koszt motywacyjny, który należy rozliczyć. Jeśli firma miałaby przyznawać pracownikom wynagrodzenie, zamiast opcji, wszyscy zgodziliby się, że koszt tej firmy będzie stanowił gotówkę otrzymaną w innym przypadku, gdyby sprzedała akcje po bieżącej cenie rynkowej inwestorom. Jest dokładnie taki sam z opcjami zapasów. Gdy firma przyznaje pracownikom opcje, nie ma możliwości otrzymania środków pieniężnych od subemitentów, którzy mogą skorzystać z tych samych opcji i sprzedawać je na rynku opcji konkurencyjnych inwestorom. Warren Buffett przedstawił ten punkt graficznie w kolumnie Washington Post w kwietniu 2002, kiedy stwierdził: Berkshire Hathaway chętnie otrzyma opcje zamiast pieniędzy na wiele towarów i usług, które sprzedajemy w USA. Udzielanie opcji pracownikom, a nie sprzedawanie ich dostawcom lub inwestorom przez subemitentów, pociąga za sobą rzeczywistą utratę środków pieniężnych na rzecz firmy. Można oczywiście stwierdzić, że kasa zapomniana przez wydawanie opcji pracownikom, a nie sprzedaż ich inwestorom, jest zrównoważona przez środki pieniężne, które firma oszczędza, płacąc pracownikom mniej gotówki. Jak pisze Burton G. Malkiel i William J. Baumol w artykule z czasopisma Wall Street Journal w szeregu szanowanych ekonomistów: "Nowa firma przedsiębiorców" może nie być w stanie zapewnić rekompensat pieniężnych potrzebnych do przyciągnięcia wybitnych pracowników. Zamiast tego może oferować opcje na akcje. Ale Malkiel i Baumol, niestety, nie podążają za ich spostrzeżeniami do logicznego wniosku. Jeśli bowiem koszt opcji na akcje nie jest powszechnie włączony do pomiaru przychodu netto, firmy, które przyznają opcje, będą ponosić koszty rekompensat i nie można porównywać ich rentowności, wydajności i środków zwrotu z kapitału, równoważnych przedsiębiorstw, które w inny sposób uporządkowały swój system rekompensat. Poniższa hipotetyczna ilustracja pokazuje, jak to może się zdarzyć. Wyobraźmy sobie dwie firmy, KapCorp i MerBod, rywalizujące dokładnie w tej samej branży. Dwa różnią się jedynie strukturą pakietów wynagrodzeń pracowników. KapCorp płaci pracownikom 400 tys. Wynagrodzeń w formie gotówki w ciągu roku. Na początku roku wydaje się także, poprzez gwarancję ubezpieczeniową, 100 000 opcji na rynku kapitałowym, których nie można wykonywać przez rok i wymaga, aby jego pracownicy skorzystali z 25 odszkodowań na zakup nowo wydanych opcji. Wypływy pieniężne netto KapCorp to 300 000 (400 000 w kosztach rekompensat, mniej niż 100 000 z tytułu sprzedaży opcji). Metoda MerBods jest nieco inna. Płaca 300 000 pracowników gotówką i wydaje im na początku roku 100 000 nowych opcji (z tym samym rocznym ograniczeniem wysiłkowym). Ekonomicznie obie pozycje są identyczne. Każda firma wypłaciła w sumie 400 000 odszkodowań, każda wydała 100 000 opcji, a dla każdego wypływu środków pieniężnych netto jest 300 000 po otrzymaniu środków pieniężnych otrzymanych z tytułu wystawienia opcji, odejmuje się od środków pieniężnych przeznaczonych na odszkodowanie. Pracownicy obu firm posiadają w ciągu roku takie same 100 000 opcji, które powodują taką samą motywację, zachęty i efekty retencyjne. Jak prawnie uzasadniony jest standard rachunkowości, który pozwala na dwie identyczne ekonomicznie transakcje w celu uzyskania radykalnie odmiennych numerów W przygotowaniu oświadczeń na koniec roku KapCorp pokryje koszty odszkodowania w wysokości 400 000 i wyświetli 100 000 pozycji w bilansie w rachunku zysków i strat. Jeśli koszt opcji wyemitowanych pracownikom nie zostanie rozpoznany jako koszt, MerBod będzie księgować koszt odszkodowania w wysokości tylko 300 000 i nie wykaże żadnych opcji wyemitowanych w bilansie. Przy założeniu identycznych przychodów i kosztów, wygląda na to, że zarobki MerBods wyniosły 100 000 w porównaniu z KapCorps. MerBod wydaje się również posiadać niższą bazę kapitałową niż KapCorp, mimo że wzrost liczby akcji pozostających do spłaty będzie ostatecznie taki sam dla obu firm, jeśli wszystkie opcje są realizowane. W rezultacie niższego kosztu rekompensaty i niższej pozycji kapitałowej, wydajność MerBodów w wyniku większości środków analitycznych będzie znacznie wyższa niż KapCorps. To zniekształcenie jest oczywiście powtarzane co roku, że obie firmy wybierają różne formy rekompensat. Jak prawomocny jest standard rachunkowości, który pozwala na dwie identyczne ekonomicznie transakcje, aby produkować radykalnie różne numery. Upadek 2: Nie można oszacować kosztu opcji na akcje pracowniczych Niektórzy oponenci opcjonalnego wynagrodzenia bronią swojej pozycji na praktycznych, a nie koncepcyjnych podstawach. Mówią, że modele wyceny opcji mogą działać jako wskazówka do wyceny opcji na rynku publicznym. Nie potrafią jednak zdobyć wartości opcji na akcje pracownicze, które są prywatnymi umowami między firmą a pracownikiem o niepłynne instrumenty, których nie można swobodnie sprzedawać, zamienić, zastawiać jako zabezpieczenie lub zabezpieczać. Faktem jest, że w ogóle instrumenty braku płynności zmniejszają jego wartość do posiadacza. Utrata straty płynności nie wpływa jednak na to, co kosztuje emitent, aby utworzyć instrument, chyba że emitent w jakiś sposób skorzysta z braku płynności. A dla opcji na akcje, brak płynnego rynku ma niewielki wpływ na ich wartość dla posiadacza. Wielkim pięknem modeli wyceny opcji jest to, że są one oparte na cechach podstawowych akcji. Właśnie dlatego przyczyniły się one do niezwykłego wzrostu rynków opcji w ciągu ostatnich 30 lat. Cena Black-Scholes opcji równa się wartości portfela zapasów i środków pieniężnych, które są zarządzane dynamicznie, aby spłacić wypłaty do tej opcji. W stanie płynnym inwestor, który w ogóle nie ograniczył się do ryzyka, mógłby całkowicie zabezpieczyć ryzyko opcji i wyodrębnić jego wartość, sprzedając krótko replikujący portfel zapasów i gotówki. W takim przypadku zaniżanie płynności od wartości opcji byłoby minimalne. I to ma zastosowanie nawet wtedy, gdy nie było żadnego rynku obrotu prawą opcją. Zatem brak płynności w rynkach opcji na akcje nie prowadzi sam w sobie do zniżki w wartości opcji. Banki inwestycyjne, banki komercyjne i towarzystwa ubezpieczeniowe wykraczały daleko poza podstawowy, 30-letni model Black-Scholes w celu opracowania podejść do wyceny różnego rodzaju opcji: standardowych. Egzotyczne. Opcje sprzedawane przez pośredników, przez liczniki i na giełdach. Opcje związane z fluktuacjami walut. Opcje wbudowane w skomplikowane papiery wartościowe, takie jak długi wymienne, akcje uprzywilejowane lub dług z możliwością rozliczenia, takie jak kredyty hipoteczne z funkcjami przedpłaty lub limitami stóp procentowych i podłogami. Cały podindustry rozwinął się, aby pomóc jednostkom, firmom i menedżerom rynku pieniężnego kupować i sprzedawać te złożone papiery wartościowe. Obecna technologia finansowa z pewnością umożliwia firmom włączenie wszystkich funkcji opcji akcji pracowniczych do modelu wyceny. Kilka banków inwestycyjnych będzie nawet cytować ceny dla kadry kierowniczej, którzy chcą zabezpieczyć lub sprzedać swoje opcje na akcje, zanim zostaną anulowane, jeśli plan ich firmy przewiduje. Oczywiście, oparte na wzorcu lub underwriter szacuje się, że koszty opcji na akcje pracownicze są mniej precyzyjne niż wypłata gotówkowa lub subskrypcja akcji. Ale sprawozdania finansowe powinny dążyć w przybliżeniu do właściwego odzwierciedlenia rzeczywistości gospodarczej, a nie dokładnie błędnej. Kierownicy zazwyczaj opierają się na szacunkach dotyczących ważnych elementów kosztowych, takich jak amortyzacja urządzeń i urządzeń oraz rezerwy na zobowiązania warunkowe, takie jak przyszłe czyszczenie środowiska i rozliczenia z tytułu odpowiedzialności cywilnej za produkt oraz inne postępowania sądowe. Przy obliczaniu kosztów świadczeń pracowniczych i innych świadczeń emerytalnych, na przykład menedżerowie szacują szacunki aktuarialne dotyczące przyszłych stóp procentowych, wskaźników utrzymania pracowników, dat przejścia na emeryturę pracownika, długowieczności pracowników i ich małżonków, a także eskalacji przyszłych kosztów leczenia. Modele wyceny i bogate doświadczenie pozwalają oszacować koszta opcji na akcje wyemitowanych w danym okresie z dokładnością porównywalną lub większą niż wiele z tych innych pozycji, które pojawiają się już w zestawieniach dochodów i bilansów spółek. Nie wszystkie zarzuty dotyczące korzystania z Black-Scholes i innych modeli wyceny opcji opierają się na trudnościach w szacowaniu kosztu przyznanych opcji. Na przykład John DeLong, w opublikowanym w czerwcu 2002 r. W Instytucie Przedsiębiorczości Konkurencyjności, zatytułowanym "Zastrzeżenia dotyczące opcji na akcje" oraz w nowej ekonomii, dowodził, że nawet jeśli wartość została obliczona według modelu, to obliczenie wymagałoby korekty w celu odzwierciedlenia wartości dla pracownika. Ma tylko połowę racji. Poprzez płacenie pracownikom własnych zasobów lub opcji spółka zmusza ich do posiadania bardzo nie zdywersyfikowanych portfeli finansowych, co wiąże się z ryzykiem związanym z inwestycją pracowników własnych kapitałów ludzkich w firmie. Ponieważ prawie wszyscy ludzie są niechętni do ryzyka, możemy spodziewać się, że pracownicy mają znacznie niższą wartość w swoim pakiecie opcji niż inni, lepiej zdywersyfikowani, inwestorzy. Szacunki wielkości tego kosztu z rabatem na ryzyko dla pracownika, ponieważ czasami określane są od 20 do 50, w zależności od niestabilności zapasów bazowych i stopnia dywersyfikacji portfela pracowników. Istnienie tego kosztu nieścieralnego jest czasami używane do uzasadnienia widocznej ogromnej skali wynagrodzenia opierającego się na opcjach, przekazanym najwyŜszym kadrom kierowniczym. Firma, która pragnie np. Wynagradzać swojego CEO z milionami opcji, wartymi po 1000 na rynku, może (może z pogranicza) powodować, że powinna wydać 2000, a nie 1000 opcji, ponieważ z punktu widzenia prezesów, opcje są warte tylko 500 za każdy. (Przypominamy, że to rozumowanie potwierdza wcześniejszy punkt, że opcje zastępują gotówkę). Choć rozsądne wydaje się uwzględnienie kosztu uwzględnienia kosztów nieważkości przy podejmowaniu decyzji o wysokości wynagrodzenia opartego na kapitale (np. Opcji) kadry kierowniczej płacą pakiet, z pewnością nie jest rozsądne, aby koszt ciężaru wywierał wpływ na sposób, w jaki firmy rejestrują koszty pakietów. Sprawozdania finansowe odzwierciedlają perspektywę ekonomiczną firmy, a nie jednostek (w tym pracowników), z którymi się prowadzi. Gdy firma sprzedaje produkt klientowi, na przykład nie musi sprawdzać, jaki produkt jest dla niego wart. Licza oczekiwaną gotówkę w transakcji jako przychód. Podobnie, gdy przedsiębiorstwo kupuje produkt lub usługę od dostawcy, nie bada, czy zapłacona cena była większa lub mniejsza niż koszt dostawcy, a co dostawca mógł otrzymać, gdyby sprzedał produkt lub usługę gdzie indziej. Firma rejestruje cenę zakupu w postaci gotówki lub ekwiwalentu środków pieniężnych, którą ofiaruje w celu nabycia dobra lub usługi. Załóżmy, że producent odzieży miał zbudować centrum fitness dla swoich pracowników. Firma nie zrobiłaby tego, aby rywalizować z klubami fitness. Budowałoby to centrum w celu generowania większych dochodów z większej produktywności i kreatywności zdrowszych, szczęśliwszych pracowników i zmniejszenia kosztów wynikających z rotacji pracowników i choroby. Kosztem firmy jest oczywiście koszt budowy i utrzymania obiektu, a nie wartość, którą poszczególni pracownicy mogą na nie stać. Koszt centrum fitness jest rejestrowany jako okresowy koszt, luźno dopasowany do przewidywanego wzrostu przychodów i redukcji kosztów związanych z pracownikami. Jedyne rozsądne uzasadnienie, jakie ponieśliśmy za ponoszenie kosztów wykonawczych poniżej ich wartości rynkowej, wynika z faktu, że wiele osób wybiera się podczas urlopu lub jest zbyt wcześnie z powodu awersji do ryzyka pracowników. W tych przypadkach istniejący kapitał akcjonariuszy jest rozwodniony mniej niż w przeciwnym razie, w ogóle lub w ogóle, w konsekwencji obniżając koszt odszkodowania spółki. Chociaż zgadzamy się z podstawową logiką tego argumentu, wpływ przepadku i wczesnego ćwiczenia na teoretyczne wartości może być przesadnie wyolbrzymiony. Rzeczywisty wpływ przekupstwa i wczesnego treningu W przeciwieństwie do wynagrodzenia gotówkowego, nie można przenieść opcji na akcje od osoby, której przyznano nikomu innemu. Nontransferability ma dwa skutki, które łączą się, aby opcje pracownika mniej wartościowe niż konwencjonalne opcje obrotu na rynku. Po pierwsze, pracownicy tracą swoje możliwości, jeśli opuszczają towarzystwo przed przyznaniem opcji. Po drugie, pracownicy mają tendencję do zmniejszania ryzyka, korzystając z opcji nabytych na giełdzie dużo wcześniej niż dobrze zdywersyfikowany inwestor, co zmniejszyłoby potencjał znacznie wyższego wynagrodzenia, gdyby posiadały opcje dojrzałości. Pracownicy z opłaconymi opcjami, które są w pieniądzach, również będą korzystać z nich, gdy zrezygnują, ponieważ większość firm wymaga, aby pracownicy wykorzystywali lub tracili swoje opcje podczas wyjazdu. W obu przypadkach wpływ ekonomiczny na firmę z tytułu opcji jest zmniejszony, ponieważ wartość i względna wielkość istniejących udziałowców są rozwodnione mniej niż mogłyby być, lub w ogóle nie. Uznając rosnące prawdopodobieństwo, że firmy będą musiały dokonać wyboru opcji na akcje, niektórzy przeciwnicy walczą o działanie zbrojeniowe, starając się przekonać standardowych dostawców, aby znacząco zredukować koszt raportowania tych opcji, dyskontując ich wartość, mierząc modele finansowe, aby odzwierciedlić silne prawdopodobieństwo przepadku i wczesnego ćwiczenia. Obecne propozycje tych osób przedstawione przez FASB i IASB pozwolą firmom oszacować odsetek opcji przepadających w okresie nabywania uprawnień i obniżyć koszty dotacji z opcją za tę kwotę. Zamiast używać daty wygaśnięcia okresu ważności opcji w modelu wyceny opcji, propozycje mają umożliwić firmom wykorzystanie spodziewanego okresu życia w celu odzwierciedlenia prawdopodobieństwa wczesnego ćwiczenia. Korzystanie z przewidywanego okresu życia (które firmy mogą oszacować w przybliżeniu do okresu nabywania uprawnień, powiedzmy, cztery lata), a nie na okres umowny, powiedzmy dziesięć lat, znacznie zmniejszy szacowany koszt opcji. Należy dokonać pewnych dostosowań dotyczących przepadku i wczesnego ćwiczenia. Proponowana metoda znacznie przewyższa redukcję kosztów, ponieważ pomija okoliczności, w których opcje najprawdopodobniej zostaną utracone lub wykonane wcześniej. Gdy uwzględnimy te okoliczności, zmniejszenie kosztów opcjonalnych pracowników prawdopodobnie będzie znacznie mniejsze. Po pierwsze, rozważyć przejęcie. Wykorzystanie płaskiego procentu w przypadku przepadków opartych na historycznym lub przyszłym obrocie pracownika jest ważne tylko wtedy, gdy przepadek jest zdarzeniem losowym, takim jak loteria, niezależnie od ceny akcji. W rzeczywistości jednak prawdopodobieństwo przepadku jest negatywnie związane z wartością przejętych opcji, a tym samym samej cenie akcji. Ludzie częściej zostawiają firmę i tracą opcje, gdy cena akcji spadła, a opcje są niewiele warte. Ale jeśli firma zrobiła dobrze, a cena akcji wzrosła znacznie od daty przyznania, opcje staną się znacznie bardziej wartościowe, a pracownicy będą dużo mniej chętni do opuszczenia. Jeśli obrót i przepadek pracowników są bardziej prawdopodobne, gdy opcje są najmniej wartościowe, to niewiele z całkowitych kosztów opcji w dniu przyznania jest zmniejszona ze względu na prawdopodobieństwo przepadku. Argument na wczesne ćwiczenia jest podobny. Zależy to również od przyszłej ceny akcji. Pracownicy będą zwykle ćwiczyć wcześnie, jeśli większość ich majątku jest związana z firmą, muszą dywersyfikować i nie mają innego sposobu na ograniczenie ryzyka związanego z ceną akcji spółki. Starsi kadra kierownicza, z największymi posiadaczami opcji, raczej nie będą w stanie wykorzystać wcześnie i zniszczyć wartość opcji, gdy kurs akcji wzrosł w znacznym stopniu. Często są właścicielami nieograniczonego zapasu, które mogą sprzedawać jako skuteczniejsze sposoby zmniejszenia ryzyka. Lub też mają wystarczająco dużo gotówki, aby zawrzeć umowę z bankiem inwestycyjnym, aby zabezpieczyć pozycje opcji bez wcześniejszego korzystania. Podobnie jak w przypadku funkcji przepadku, obliczanie przewidywanej żywotności bez względu na wielkość posiadanych pracowników, którzy wykonują wcześnie lub na ich zdolność do zabezpieczenia ryzyka za pomocą innych środków znacznie obniży koszty przyznanych opcji. Option-pricing models can be modified to incorporate the influence of stock prices and the magnitude of employees option and stock holdings on the probabilities of forfeiture and early exercise. (See, for example, Mark Rubinsteins Fall 1995 article in the Journal of Derivatives . On the Accounting Valuation of Employee Stock Options.) The actual magnitude of these adjustments needs to be based on specific company data, such as stock price appreciation and distribution of option grants among employees. The adjustments, properly assessed, could turn out to be significantly smaller than the proposed calculations (apparently endorsed by FASB and IASB) would produce. Indeed, for some companies, a calculation that ignores forfeiture and early exercise altogether could come closer to the true cost of options than one that entirely ignores the factors that influence employees forfeiture and early exercise decisions. Fallacy 3: Stock Option Costs Are Already Adequately Disclosed Another argument in defense of the existing approach is that companies already disclose information about the cost of option grants in the footnotes to the financial statements. Investors and analysts who wish to adjust income statements for the cost of options, therefore, have the necessary data readily available. We find that argument hard to swallow. As we have pointed out, it is a fundamental principle of accounting that the income statement and balance sheet should portray a companys underlying economics. Relegating an item of such major economic significance as employee option grants to the footnotes would systematically distort those reports. But even if we were to accept the principle that footnote disclosure is sufficient, in reality we would find it a poor substitute for recognizing the expense directly on the primary statements. For a start, investment analysts, lawyers, and regulators now use electronic databases to calculate profitability ratios based on the numbers in companies audited income statements and balance sheets. An analyst following an individual company, or even a small group of companies, could make adjustments for information disclosed in footnotes. But that would be difficult and costly to do for a large group of companies that had put different sorts of data in various nonstandard formats into footnotes. Clearly, it is much easier to compare companies on a level playing field, where all compensation expenses have been incorporated into the income numbers. Whats more, numbers divulged in footnotes can be less reliable than those disclosed in the primary financial statements. For one thing, executives and auditors typically review supplementary footnotes last and devote less time to them than they do to the numbers in the primary statements. As just one example, the footnote in eBays FY 2000 annual report reveals a weighted average grant-date fair value of options granted during 1999 of 105.03 for a year in which the weighted average exercise price of shares granted was 64.59. Just how the value of options granted can be 63 more than the value of the underlying stock is not obvious. In FY 2000, the same effect was reported: a fair value of options granted of 103.79 with an average exercise price of 62.69. Apparently, this error was finally detected, since the FY 2001 report retroactively adjusted the 1999 and 2000 average grant-date fair values to 40.45 and 41.40, respectively. We believe executives and auditors will exert greater diligence and care in obtaining reliable estimates of the cost of stock options if these figures are included in companies income statements than they currently do for footnote disclosure. Our colleague William Sahlman in his December 2002 HBR article, Expensing Options Solves Nothing, has expressed concern that the wealth of useful information contained in the footnotes about the stock options granted would be lost if options were expensed. But surely recognizing the cost of options in the income statement does not preclude continuing to provide a footnote that explains the underlying distribution of grants and the methodology and parameter inputs used to calculate the cost of the stock options. Some critics of stock option expensing argue, as venture capitalist John Doerr and FedEx CEO Frederick Smith did in an April 5, 2002, New York Times column, that if expensing were required, the impact of options would be counted twice in the earnings per share: first as a potential dilution of the earnings, by increasing the shares outstanding, and second as a charge against reported earnings. The result would be inaccurate and misleading earnings per share. We have several difficulties with this argument. First, option costs only enter into a (GAAP-based) diluted earnings-per-share calculation when the current market price exceeds the option exercise price. Thus, fully diluted EPS numbers still ignore all the costs of options that are nearly in the money or could become in the money if the stock price increased significantly in the near term. Second, relegating the determination of the economic impact of stock option grants solely to an EPS calculation greatly distorts the measurement of reported income, would not be adjusted to reflect the economic impact of option costs. These measures are more significant summaries of the change in economic value of a company than the prorated distribution of this income to individual shareholders revealed in the EPS measure. This becomes eminently clear when taken to its logical absurdity: Suppose companies were to compensate all their suppliersof materials, labor, energy, and purchased serviceswith stock options rather than with cash and avoid all expense recognition in their income statement. Their income and their profitability measures would all be so grossly inflated as to be useless for analytic purposes only the EPS number would pick up any economic effect from the option grants. Our biggest objection to this spurious claim, however, is that even a calculation of fully diluted EPS does not fully reflect the economic impact of stock option grants. The following hypothetical example illustrates the problems, though for purposes of simplicity we will use grants of shares instead of options. The reasoning is exactly the same for both cases. Lets say that each of our two hypothetical companies, KapCorp and MerBod, has 8,000 shares outstanding, no debt, and annual revenue this year of 100,000. KapCorp decides to pay its employees and suppliers 90,000 in cash and has no other expenses. MerBod, however, compensates its employees and suppliers with 80,000 in cash and 2,000 shares of stock, at an average market price of 5 per share. The cost to each company is the same: 90,000. But their net income and EPS numbers are very different. KapCorps net income before taxes is 10,000, or 1.25 per share. By contrast, MerBods reported net income (which ignores the cost of the equity granted to employees and suppliers) is 20,000, and its EPS is 2.00 (which takes into account the new shares issued). Of course, the two companies now have different cash balances and numbers of shares outstanding with a claim on them. But KapCorp can eliminate that discrepancy by issuing 2,000 shares of stock in the market during the year at an average selling price of 5 per share. Now both companies have closing cash balances of 20,000 and 10,000 shares outstanding. Under current accounting rules, however, this transaction only exacerbates the gap between the EPS numbers. KapCorps reported income remains 10,000, since the additional 10,000 value gained from the sale of the shares is not reported in net income, but its EPS denominator has increased from 8,000 to 10,000. Consequently, KapCorp now reports an EPS of 1.00 to MerBods 2.00, even though their economic positions are identical: 10,000 shares outstanding and increased cash balances of 20,000. The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. The people claiming that options expensing creates a double-counting problem are themselves creating a smoke screen to hide the income-distorting effects of stock option grants. Indeed, if we say that the fully diluted EPS figure is the right way to disclose the impact of share options, then we should immediately change the current accounting rules for situations when companies issue common stock, convertible preferred stock, or convertible bonds to pay for services or assets. At present, when these transactions occur, the cost is measured by the fair market value of the consideration involved. Why should options be treated differently Fallacy 4: Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, long-term growth. This argument is flawed on a number of levels. For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who claim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants. The two positions are clearly contradictory. If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect. But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives. Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options. Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from the sale of externally issued options (which carry with them no deadweight costs) than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach. The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. Thats not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants. Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their companys prospects to providers of new capital. But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recognize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U. S. economy. A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages. The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation. After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensation that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do. Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time. A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments. Yet current accounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, be expensed. Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinitelyjust as companies granting stock options do now. That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matter what form that compensation might take. What Will Expensing Involve Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges. For a start, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees. The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded. This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the future cash flows. In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selling the software. In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities. That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates. We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy. The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period. Thus, for an option vesting in four years, 148 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests. This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the option grant should also appear on the balance sheet. In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital. Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options. This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant. Whats more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred. At time of grant, both these conditions are met. The value transfer is not just probable it is certain. The company has granted employees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return. The amount sacrificed can also be estimated, using option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet. FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse. FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports. We feel that FASB capitulated too easily to this argument. The firm does have an asset because of the option grantpresumably a loyal, motivated employee. Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits. FASBs concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income number theyve reported after the grants have been issued. Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised. But if companies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options. At this time, we dont have strong feelings about whether the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs. But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issue should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners. But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. Companies should choose compensation methods according to their economic benefitsnot the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Review. How to Expense Employee Stock Options Sometimes for compensation, an employer will provide an employee with stock options. Stock options are an option to buy stock in the corporation at a future date for a set price. If the set price is less than the market value of the stock, then the employee will exercise his stock options. If the set price is more than the market value of the stock, then the employee will let his stock options expire. As an example, a company offers stock options due in three years. The stock options are for working the next three years. The stock options have a total value of 150,000. The stock option is for 50,000 shares of stock at a purchase price of 10. The stocks par value is 1. Debit Compensation Expense and credit Additional Paid-In Capital for Stock Options to record granting the stock options. The expense should be matched to the work completed. In our example, debit Compensation Expense 50,000 and credit Additional Paid-In Capital for Stock Options 50,000. Repeat this entry for each year. The amount is 50,000 instead of 150,000 because the stock options are for three years of compensation, so 150,000 divided by 3 years equals 50,000 per year. Record the journal entry for exercising the stock option, if they are exercised. Debit Cash Received and Additional Paid-In Capital for Stock Options. Cash Received equals the amount of cash received for the stock, 500,000 in the example and Additional Paid-In Capital for Stock Options equals the amount first recorded, 150,000 in the example. Credit Common Stock by the par value times the number of stock issued, 50,000 in the example, and Additional Paid-in Capital in Excess of Par by the amount needed to balance the journal entry, 600,000 in the example. Record the journal entry to record the expiration of the options if they expire. Debit Additional Paid-In Capital for Stock Options, 50,000 in the example, and credit Additional Paid-In Capital for Expired Stock Options, 50,000.