Prywatne magazyny opcje

I n kwietnia 2017 Napisałem blogowy tytuł zatytułowany The 12 Crucial Questions About Options Options. Miała to być obszerna lista pytań związanych z opcją, którą musisz zapytać, kiedy otrzymasz ofertę, aby dołączyć do prywatnej firmy. Opierając się na zaległych opiniach, które otrzymałem od naszych czytelników na temat tego i kolejnych postów dotyczących opcji, teraz teraz rozszerzam pierwotny post. Właśnie skończyłem aktualizację i postawiłem dwa nowe pytania, a więc niewielkie zmiany tytułu: 14 najważniejszych pytań o opcje na akcje. Następnym razem ktoś oferuje 100 000 opcji dołączenia do swojej firmy, nie bądź zbyt podekscytowany. W ciągu mojej 30-letniej kariery w Dolinie Krzemowej, Ive obserwował wielu pracowników wpaść w pułapkę koncentrując się na liczbę opcji, które zostały oferowane. (Krótka definicja: opcja na akcje to prawo, ale nie obowiązek, wykup akcji spółki w pewnym momencie w przyszłości po cenie wykonania). Prawda, liczba ta jest sposobem, w jaki spółki grają na pracowników naiwność. To, co naprawdę ma znaczenie, to odsetek firmy reprezentowanych przez opcje, a także szybkość, z jaką przynoszą. Kiedy otrzymasz ofertę, aby dołączyć do firmy, zadaj te 14 pytań, aby sprawdzić atrakcyjność oferty opcji: 1. Jaki procent firmy oferuje opcje oferowane Oferta jest najważniejszym pytaniem. Oczywiście, jeśli chodzi o opcje, większa liczba jest lepsza niż mniejsza liczba, ale procentowa własność jest tym, co naprawdę ma znaczenie. Na przykład, jeśli jedna firma oferuje 100 000 opcji spośród 100 milionów akcji, a inna firma oferuje 10.000 opcji spośród 1 miliona akcji, to druga oferta jest 10 razy atrakcyjna. Zgadza się. Mniejsza oferta akcji w tym przypadku jest znacznie atrakcyjniejsza, ponieważ jeśli firma zostanie przejęta lub zostanie ogłoszona publicznie, będzie to warte 10 razy więcej (dla każdego, kto nie ma snu ani kofeiny, twój 1 udział w tej firmie w tej ostatniej ofercie przewyższa 0,1 z poprzednich). 2. Czy uwzględnisz wszystkie udziały w ogólnej liczbie akcji pozostających do spłaty w celu wyliczenia procentu powyżej Niektóre firmy próbują zwiększyć atrakcyjność swoich ofert, obliczając procent posiadania oferty, biorąc pod uwagę mniejszą liczbę akcji, niż jest to możliwe. Aby procent wydawać się większy, firma może nie zawierać wszystkiego, co powinno w mianowniku. Chcesz mieć pewność, że firma wykorzystuje w pełni rozwodnione akcje pozostające do wyliczenia w celu obliczenia odsetka, włączając w to wszystkie następujące elementy: Akcje zwykłeOpcje uprzywilejowane Preferowane opcje na akcje Opcje niezrealizowane Akcje niewykorzystane pozostające w puli opcji Warranty Jest to olbrzymia czerwona flaga, jeśli potencjalny pracodawca nie ujawni ich liczba akcji pozostała do spłaty po osiągnięciu etapu oferty. Zazwyczaj jest to sygnał, że mają coś, o czym próbują ukryć, co wątpię w rodzaj firmy, z którą chcesz pracować. 3. Jaka jest cena rynkowa Twojej pozycji Każde miejsce pracy ma stawkę rynkową dla wynagrodzenia i kapitału własnego. Stawki rynkowe są zazwyczaj określone przez funkcję pracy i staż pracy, a potencjalny pracodawca liczby pracowników i lokalizacji. Opracowaliśmy narzędzie Rekompensaty Wynagrodzenia z Utworem Wynagrodzeń, aby ustalić, co zawiera uczciwą ofertę. 4. Jak proponowana opcja jest porównywalna z rynkiem Firma zazwyczaj posiada politykę, która zapewnia dotacje opcyjne w stosunku do średnich rynków. Niektóre firmy płacą wyższe wynagrodzenia niż rynek, dzięki czemu mogą oferować mniej kapitału. Niektórzy mówią inaczej. Niektórzy dają ci wybór. Wszystko to jest równe, tym bardziej udana firma, niższa oferta procentowa, którą zazwyczaj oferują. Na przykład firma, taka jak Dropbox czy Uber, prawdopodobnie zapewni kapitał poniżej 50-tego percentyla, ponieważ pewność wynagrodzenia i prawdopodobna wielkość wyniku są tak wielkie pod względem bezwzględnych dolarów. Tylko dlatego, że uważasz, że jesteś wybitny, nie oznacza, że ​​twój potencjalny pracodawca złoży ofertę w 75. percentylu. Odsetek najbardziej zależy od atrakcyjności pracodawców. Chcesz wiedzieć, jaka jest twoja przyszła polityka pracodawców, aby ocenić Twoją ofertę w odpowiednim kontekście. Jaki procent firmy proponuje oferowane opcje To jest jedno najistotniejsze pytanie. 5. Jaki jest harmonogram nabywania uprawnień Typowy harmonogram uprawnień wynosi ponad cztery lata z rocznym klifem. Gdybyś wyjechał przed urwisko, nic nie dostałeś. Po klifie od razu oddasz 25 swoich akcji, a następnie opcje. Cokolwiek innego niż to jest dziwne i powinno powodować wątpliwości dotyczące firmy. Niektóre firmy mogą zażądać pięcioletniej kadencji, ale powinno to dać chwilę przerwy. 6. Czy cokolwiek się stanie z moimi nabywanymi akcjami, jeśli wyjeżdżam, zanim mój cały harmonogram nabywania uprawnień zostanie zakończony Typowo musisz zachować cokolwiek, co uprawnia do wykonania, w ciągu 90 dni od opuszczenia firmy. W garstce firm firma ma prawo odkupić swoje nabywane udziały w cenie wykonania, jeśli opuścisz firmę przed zdarzeniem płynności. W istocie oznacza to, że jeśli opuścisz firmę w ciągu dwóch lub trzech lat, opcje nie są warte, nawet jeśli niektóre z nich zostały przekazane. W zeszłym roku firma Skype i jej sponsorzy podżegali do takiej polityki. 7. Czy zezwala na wczesne korzystanie z moich opcji Zezwalając pracownikom na korzystanie z przysługujących im opcji, mogą stanowić ulgę podatkową dla pracowników, ponieważ mają możliwość uzyskania zysków opodatkowanych długoterminowymi stawkami zysków kapitałowych. Ta funkcja jest zazwyczaj oferowana tylko początkującym pracownikom, ponieważ są jedynymi, którzy mogą skorzystać. 8. Czy jest jakieś przyspieszenie moich uprawnień, jeśli firma jest przejęta Pozwala powiedzieć, że pracujesz w firmie od dwóch lat, a następnie nabywa. Możesz przystąpić do prywatnej firmy, ponieważ nie chcesz pracować dla dużej firmy. Jeśli tak, prawdopodobnie chcesz trochę przyspieszenia, aby można było opuścić firmę po przejęciu. Wiele firm oferuje również dodatkowe sześć miesięcy uprawniające do nabycia w przypadku zwolnienia. Nie chciałbyś skazać wyroku w więzieniu w firmie, której nie masz ochoty, a oczywiście po zwolnieniu nie jest rzadkie zwolnienie. Z punktu widzenia firmy, ograniczenie oferowania przyspieszenia jest prawdopodobne, że jednostka przejmująca zapłaci niższą cenę nabycia, ponieważ może wydawać więcej opcji, aby zastąpić osoby, które wyjeżdżają wcześniej. Ale przyspieszenie jest potencjalną korzyścią, a jej naprawdę miła rzecz. 9. Czy opcje wycenione w wartości godziwej ustalane są przez niezależną ocenę Jaka jest cena wykonania w stosunku do ceny uprzywilejowanych papierów wartościowych wyemitowanych w ostatniej rundzie Venture Capital Backed startups wydają opcje pracownikom po cenie wykonania, co stanowi ułamek tego, co inwestorzy płacą. Jeśli opcje są wycenione w przybliżeniu w stosunku do wartości preferowanego zasobu, opcje mają mniejszą wartość. Kiedy zadasz to pytanie, szukasz dużego rabatu. Jednak prawdopodobieństwo, że IRS okaże się niekorzystna, może powodować niekorzystne obciążenia podatkowe, ponieważ należałoby zapłacić podatek od zysku wynikającego z wyemitowanych opcji po cenie wykonania poniżej wartości godziwej. Jeśli preferowany kapitał został wydany, powiedzmy, w wartości 5 akcji, a opcje mają cenę wykonania 1 EUR na akcję, a wartość rynkowa równa jest 2 EUR za akcję, to prawdopodobnie będziesz winien podatki od nieuczciwej korzyści, która jest różnica między 2 a 1. Upewnij się, że firma wykorzystuje w pełni rozwodnione akcje pozostające do spłaty, aby obliczyć procent 10. Kiedy wasi pracodawcy zaproponowali ostatnią ocenę akcji Tylko zarząd może wydawać opcje techniczne, więc zwykle nie znasz ceny wykonania akcji opcje listu oferty, dopóki nie spotkają się twojej planszy. Jeśli proponowany pracodawca jest prywatny, wówczas zarząd musi określić cenę wykonania swoich opcji, określaną jako ocena 409A (nazwa, 409A, pochodzi z sekcji podatkowej kodeksu podatkowego). Jeśli minął długi czas od ostatniej oceny, firma musi zrobić kolejną. Najprawdopodobniej oznacza to, że Twoja cena będzie wzrastać, a odpowiednio opcje będą mniej wartościowe. Oceny 409A odbywa się zazwyczaj co sześć miesięcy. 11. Co za ostatnia runda była warta firmy w wartości Wartość mówi nam kontekst, jak cenne mogą być opcje. Akcje zwykłe nie są warte tyle samo, co akcje uprzywilejowane, dopóki Twoja firma nie zostanie przejęta ani nie pojawi się publicznie, więc nie spadaj na skok sprzedaży, który promuje wartość proponowanych opcji po najkorzystniejszej cenie. Ponownie jego ogromna czerwona flaga, jeśli potencjalny pracodawca nie ujawni wyceny z ich finansowania po osiągnięciu etapu oferty. Zazwyczaj jest to sygnał, że mają coś, o czym próbują ukryć, co wątpię w rodzaj firmy, z którą chcesz pracować. 12. Jak długo Państwa obecne finansowanie będzie miało dodatkowe dodatkowe finansowanie, oznacza dodatkowe rozmycie. Jeśli finansowanie jest nieuchronne, musisz rozważyć, jakie będą Państwa poczta finansowa (np. Nowe rozczarowanie) w celu sprawiedliwego porównania z rynkiem. Wróć do pierwszego pytania o to, dlaczego jest to ważne. 13. Ile pieniędzy zarobił firma To może wydawać się sprzeczne z intuicją, ale jest wiele przypadków, w których jesteś gorszy w firmie, która zarobiła dużo pieniędzy, a trochę. Kwestia ta jest jednym z preferencji płynności. Inwestorzy kapitału podwyższonego ryzyka otrzymują zawsze prawo do pierwszego wezwania do zapłaty przychodów ze sprzedaży spółki w sytuacji kryzysowej do wysokości zainwestowanej kwoty (innymi słowy pierwszeństwo dostępu do otrzymanych wpływów). Na przykład, jeśli firma podniosła 40 milionów dolarów, wszystkie wpływy trafią do inwestorów w sprzedaży 40 milionów lub mniej. Ustalenie i porównanie bieżącej stopy rynkowej dla Twojej pozycji z ofertą, a także spróbuj porównać dowolną proponowaną opcję z prawem na rynek, a inwestorzy będą przekształcać swój uprzywilejowany stan tylko w akcje zwykłe, gdy wycena sprzedaży jest równa kwocie zainwestowanej podzielone przez ich własność. W tym przykładzie, jeśli inwestorzy posiadają 50 firm i zainwestowali 40 milionów, wówczas nie zostaną zamienione na akcje zwykłe, dopóki firma nie otrzyma oferty w wysokości 80 milionów. Jeśli firma zostanie sprzedana za 60 milionów, nadal będzie ich uzyskać 40 milionów. Jeśli jednak firma zostanie sprzedana za 90 milionów, otrzymają one 45 milionów (pozostała część dotyczy założycieli i pracowników). Nigdy nie chcesz dołączać do firmy, która zarobiła dużo pieniędzy i ma bardzo małą przyczepność po kilku latach, ponieważ mało prawdopodobne jest, abyś skorzystał z opcji. 14. Czy potencjalny pracodawca ma politykę w zakresie dotacji na akcje w dalszym ciągu Jak wyjaśniono w planie Wealthfront Equity Plan. oświecone firmy rozumieją, że muszą wydawać dodatkowe zasoby pracownikom po rozpoczęciu działalności, aby poradzić sobie z promocjami i niewiarygodną skutecznością, a także zachęcić do zachowania cię, gdy tylko dostaniesz się do swojego prawa. Ważne jest, aby zrozumieć, w jakich okolicznościach możesz uzyskać dodatkowe opcje i jak można ocenić całkowite opcje po czterech latach w firmach oferujących konkurencyjne oferty. Aby uzyskać więcej informacji na ten temat, zachęcamy do zapoznania się z "Perspektywa pracowników na temat kapitału własnego". Prawie każda kwestia poruszona w tym stanowisku jest równie ważna dla jednostek zapasów lub jednostek z ograniczoną odpowiedzialnością. RSU różnią się od opcji na akcje, ponieważ uzyskują one wartość niezależnie od tego, czy wartość firmy wzrasta, czy nie. W rezultacie pracownicy mają mniejszą liczbę akcji RSU, niż mogą otrzymać w formie opcji na akcje dla tego samego zatrudnienia. RSU są najczęściej wydawane w okolicznościach, w których potencjalny pracodawca niedawno zarobił pieniądze na ogromną wycenę (ponad 1 miliard), a potrzeba trochę czasu, aby wzrosnąć do tej ceny. W takim przypadku opcja na akcje może nie mieć dużej wartości, ponieważ docenia tylko, kiedy i jeśli Twoja firma wzrosła. Mamy nadzieję, że nasza nowa i ulepszona lista jest pomocna. Zachowaj swoją opinię i pytania i powiedz nam, jeśli uważasz, że czegoś brakowało. O autorze Andy Rachleff jest współzałożycielem Wealthfronts, Prezesem i Dyrektorem Generalnym. Służy jako członek zarządu i wiceprzewodniczący komitetu inwestycyjnego ds. Inwestycji na Uniwersytecie w Pensylwanii oraz członek wydziału w Stanford Graduate School of Business, gdzie prowadzi kursy z zakresu przedsiębiorczości technologicznej. Przed Wealthfrontem Andy współtworzył i był głównym partnerem Benchmark Capital, gdzie był odpowiedzialny za inwestowanie w wiele udanych firm, w tym Equinix, Juniper Networks i Opsware. Przez dziesięć lat spędził także jako partner generalny z Merrill, Pickard, Andersonem Eyre (MPAE). Andy uzyskał tytuł licencjata z University of Pennsylvania oraz MBA z Stanford Graduate School of Business. Gotowy do inwestowania w swoją przyszłość Jak mogę sprzedać prywatny zapas firmy Artykuł 50 jest klauzulą ​​negocjacyjno-rozliczeniową w traktacie UE, która określa kroki, jakie należy podjąć dla każdego kraju. Beta jest miarą zmienności lub systematycznego ryzyka bezpieczeństwa lub portfela w porównaniu z rynkiem jako całości. Rodzaj podatku od zysków kapitałowych poniesionych przez osoby prywatne i korporacje. Zyski kapitałowe to zyski inwestora. Zamówienie zakupu zabezpieczenia z lub poniżej określonej ceny. Zlecenie z limitem kupna umożliwia określenie podmiotów gospodarczych i inwestorów. Reguła Internal Revenue Service (IRS), która umożliwia wycofanie bez kary z konta IRA. Reguła wymaga tego. Pierwsza sprzedaż akcji przez prywatną firmę do publicznej wiadomości. IPO są często wydawane przez mniejsze, młodsze firmy poszukujące. Jak wybrać Opcje na akcje w firmie prywatnej Wielu założycieli ma pytania dotyczące sposobu wyceny opcji na akcje i wokół sekcji 409A. Poniżej znajduje się starter, który pomoże im. Dlaczego ważne jest właściwe wycenienie opcji na akcje W sekcji 409A Kodeksu dochodów wewnętrznych. prywatne firmy (np. technologiczne starty w sieci) muszą ustalić wartość godziwą rynkową swoich akcji, kiedy ustaliły ceny wykonania opcji na akcje (lub 8220przechyjne ceny8221), aby uniknąć wczesnego rozpoznawania przychodów przez potencjalnego kontrahenta i możliwości dodatkowego 20 podatku przed opcją ćwiczenie. Ponieważ większość firm chce uniknąć tych problemów podatkowych dla posiadaczy opcji, ważna jest ich wartość. Jak ustalić wartość godziwą rynkowej akcji prywatnej firmy Zgodnie z przepisami IRS. firma może zastosować dowolną rozsądną metodę wyceny, o ile uwzględnia wszystkie dostępne materiały do ​​wyceny, w tym następujące czynniki: wartość rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych, wartość bieżąca przyszłych przepływów pieniężnych umożliwia łatwe ustalenie wartości rynkowej podobnych podmiotów zajmujących się zasadniczo podobnym przedsięwzięciem i innymi istotnymi czynnikami, takimi jak premia za kontrolę lub rabaty za brak możliwości zbywalności. Skąd wiemy, czy nasza metoda wyceny jest 8220 racjonalna8221 Niestety, nie ma na to odpowiedzi. Jednakże w IRS istnieje 8220presumption8221 dla bezpiecznej przystani, że wycena jest rozsądna, jeśli: wycena została ustalona przez niezależną ocenę na dzień nie wcześniej niż 12 miesięcy przed datą transakcji, lub wycena wynosi 8220ilitarnych zasobów korporacji startowej i jest dokonywana w dobrej wierze, o czym świadczy pisemne sprawozdanie. i uwzględnia odpowiednie czynniki wyceny opisane powyżej. Raport musi być napisany przez osobę o znacznej wiedzy i doświadczeniu lub przeszkolony w dokonaniu podobnych wycen. Co to oznacza dla mojej firmy Jeśli Twoja firma jest finansowana po okresie VC? prawdopodobnie będziesz chciał uzyskać niezależną ocenę co najmniej tak często, jak zamknąć rundę finansowania, a być może częściej, jeśli minął okres 12 miesięcy i musisz wydać więcej opcji. Jeśli Twoja firma jest finansowana przed VC, ale finansuje nasiona lub ma znaczne zasoby, możesz skorzystać z bezpiecznego portu w formie pisemnej, chociaż istnieją pewne koszty związane z tym podejściem. Aby uniknąć tych kosztów, możesz mieć zarząd w rozsądnej wycenie w oparciu o powyższe czynniki, ale taka wycena może być uznana przez IRS za nieracjonalne i kary podatkowe. Jeśli jesteś początkującym przedsięwzięciem z nielicznymi aktywami i niewielkimi środkami finansowymi. rada powinna dokładać wszelkich starań, aby obliczyć rozsądną wartość w oparciu o powyższe czynniki. Kiedy powinniśmy ponownie wycenić opcje na akcje Warto wybrać opcje na akcje za każdym razem, gdy sprzedajesz akcje lub przyznasz opcje na akcje. Możesz użyć wcześniejszej wyceny obliczonej w ciągu ostatnich 12 miesięcy, o ile nie ma nowych dostępnych informacji, które mają istotny wpływ na wartość (na przykład rozstrzyganie sporów sądowych lub otrzymanie patentu). W większości przypadków odpowiedź nie ma prostego powodu, najbardziej startups don039t make it. A kiedy mówię, że to oznacza, że ​​twój zapas będzie cenniejszy niż za to zapłaciłeś. Jedyny czas, w którym powinieneś rozważyć zakup akcji to, jeśli opuścisz firmę lub rok wcześniej planujesz sprzedawać. Kiedy opuszczasz firmę, musisz podjąć decyzję, jeśli uważasz, że akcje spółki są warte więcej niż you039 płacisz za to, a tam wyjście w zasięgu wzroku. Jeśli Twoja firma ma wyjście na horyzoncie i wiesz, że chcesz zobaczyć to po wyjściu, możesz zacząć myśleć o wykonaniu roku przed czasem, aby móc płacić podatki od długoterminowych zysków kapitałowych, a nie regularnych dochodów. Pamiętaj jednak, że rozpatrywanie podatków jest często wtórne w przypadku akcji. Zobacz na przykład, jak Facebooka czy Zynga zrobiły to od czasu oferty publicznej, aby zobaczyć, że cena akcji ma znacznie większy wpływ na to, co pracownicy mogliby zdobyć po IPO niż podatki. Wreszcie, po IPO, często jest to 6-miesięczny okres blokady, w którym nie można sprzedawać akcje. 3,6 k Views middot Zobacz komentarze middot Not for Reproduction Greg Brown. Doświadczony anioł inwestor i dyrektor finansowy Nie ma powodu, aby rozważyć ćwiczenia, zanim pojawią się możliwości płynności (sprzedaż przez IPO lub firmy), odejście od firmy lub wygaśnięcie okresu opcji. 645 odsłon middot Zobacz więcej głosów middot Not for Reproduction